港币为什么会贬值,贬值会造成什么影响?
香港是继纽约和伦敦之后的世界第三大金融中心,因此使港币成为体系健全、币值稳定的货币之一。虽然港币发行历史不算长,区域也不大,但其发展具有一定的代表性。年初以来,港币兑美元出现大幅贬值,2月28日一度触及7.85的弱方兑换保证,3月1日收盘于7.8489。那么港元为什么会贬值呢?贬值会造成哪些影响呢?
港元为什么会贬值
本轮港币贬值的主要原因一是利差的迅速拉大,年初以来Hibor迅速下降,从2.85%下降到0.68%,而美元Libor却基本没有变化,这使得二者的利差迅速拉大;
二是香港经济形势的下滑,根据27日公布的数据,2018年香港经济从上半年的4.1%放缓至下半年的2.1%,第四季度的增幅仅有1.3%,创下近几年以来的新低。
香港的联系汇率制内部蕴含着相互矛盾的一对机制:汇率套利机制与利率套利机制。汇率套利机制使得港汇趋于稳定,而利率套利机制使得港汇趋于不稳定。汇率套利机制下,通过市场的理性预期完成向均衡汇率的回归。例如,当汇率为7.75时,由于市场预期汇率将会向7.8的均衡水平靠拢,便会买入美元卖出港币,引起港币小幅贬值到均衡水平;反之亦然。
利率套利机制下,通过抛补利率平价使得实际汇率远离均衡汇率。例如,美联储加息时,美国实际利率上升,这使得港美之间的利差扩大。在资本完全自由流动的情况下,资金便会卖出港币去追求收益更高的美元资产,港币便出现贬值压力。本次港币的贬值,实际上正是利率套利机制的作用。
有哪些影响
港币贬值对我们的生活的影响
1、理论上港币贬值香港所有与大陆竞争的行业都会得益,目前主要是服务行业,包括贸易、会计、金融、运输等,“更为重要的是,人民币储蓄池在香港扩大,人民币离岸中心的建立,进一步巩固香港金融中心地位。”
2、当然,由于香港食品进口依赖内地,港元贬值对香港居民的消费也会产生影响。不过,摩根大通分析指出,对香港整体CPI的影响有限。从事外贸出口业务的王先生认为,香港九成以上业务与内地有关,最受影响的应是日用品出口,香港的转口贸易会受到一定程度影响。
港币贬值对H股的影响
尽管年初以来港币兑美元发生了贬值,但由于港币兑美元的波动幅度极小,因此不会对港币兑人民币汇率产生太大的影响,也就不会对在港上市的内地企业带来太多汇兑损失或者收益。也就是说,港币兑美元的贬值不会对国企股的业绩造成太大的影响。
港币贬值对H股的影响集中体现在流动性上。港币兑美元汇率接近弱方兑换保证,意味着香港的资本外流压力比较严重,这会影响到股票市场的流动性状况,进而产生杀估值效应。从历史数据看,港币贬值与H股市盈率之间确实存在一定的相关关系和领先滞后关系,即港币出现大幅贬值,往往意味着之后H股市盈率的下调。
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