巴奴毛肚火锅冲刺港股IPO，2024年营收23亿元！

巴奴毛肚火锅作为国内中高端火锅市场的代表性品牌，自创立以来始终专注于毛肚火锅这一细分品类。经过多年深耕，该品牌已发展成为全国知名的连锁火锅企业。

最新消息显示，2025年6月16日，巴奴国际控股有限公司正式向香港交易所提交上市申请，启动港股IPO进程。此次上市由中金公司和招银国际担任联席保荐人，标志着品牌发展进入新阶段。

巴奴毛肚火锅拟赴港交所上市

2001年，在餐饮领域深耕多年的杜中兵在河南安阳开设了第一家火锅店。经过20多年发展，巴奴已覆盖中国14个省份，并成为“品质火锅”的代表。

6月16日晚，“巴奴毛肚火锅”的母公司巴奴国际向港交所递交招股书，正式冲击港股IPO。如果此次成功上市，巴奴将成为继呷哺呷哺（00520）、海底捞（06862）之后，国内第三家主营火锅业务的上市公司。

资料显示，在提交上市申请书之前，巴奴毛肚火锅已完成两轮融资。其中，2020年巴奴获得了番茄资本独家的近亿元融资；2022年9月，又完成了A轮融资，番茄资本继续加码，同时微光创投也参与了跟投。

招股书显示，巴奴采用直营模式运营门店，构建了完善的供应链体系，拥有5家综合性中央厨房和1家专业化底料加工厂，覆盖14个省及直辖市，为门店提供稳定的食材供应。

关于本次IPO募资金额用途，巴奴在招股书中表示，拟用作拓展公司的自营餐厅网络，从而扩大地域覆盖并深化市场渗透；提升公司的业务管理和餐厅运营的数字化水平；用作品牌建设；用于供应链优化，包括中央厨房及卫星仓的建设及扩建；用作营运资金及一般企业用途。

尽管当前火锅行业竞争日趋白热化，但巴奴通过鲜明的差异化定位和持之以恒的品质追求，依然交出了一份稳健的成绩单。这种重视品质的发展策略，使其在激烈的行业竞争中保持了独特的竞争优势。

巴奴毛肚火锅年营收23亿

从财务数据来看，过去三年巴奴火锅业绩实现持续增长，据计算三年营收共计超58亿元。

招股书显示，巴奴毛肚火锅2022年、2023年、2024年营收分别为14.33亿元、21.12亿元、23亿元；年内利润分别为-519万元、1.02亿元、1.23亿元；期内利润率分别为-0.4%、4.8%、5.3%。

据最新的业绩显示，今年第一季度巴奴实现收入7.09亿元，同比增长25.7%，主要由于门店网络扩张。同期实现归母净利润0.55亿元，同比增长57.7%，盈利增速进一步提升。

此外，招股书还介绍了巴奴毛肚火锅的盈利模型，巴奴经营的餐厅通常于开业约二至四个月内实现首次收支平衡，于往绩记录期间开业并于最后实际可行日期仍在经营的餐厅的投资回报期为14个月。

但值得注意的是，过去三年巴奴火锅人均消费出现了小幅波动，从2022年的147元升至2023年的150元后，2024年回落至142元，2025年第一季度为138元。公司解释称，这一变化源于主动调整产品组合以拓展客群，增强市场竞争优势。

与其他竞争对手相比，巴奴的优势在于其品质火锅的定位和产品主义的理念，拥有较高的品牌知名度和稳定的顾客群体。此外，无论是区域市场占有率还是门店翻台率都保持行业领先水平。

巴奴毛肚火锅市占率、翻台率较高

1、市占率较高

作为中国品质火锅赛道的领军品牌，巴奴以3.1%的市场份额位居行业首位。放眼整个中国火锅大市场，其市场占有率约0.4%，位列第三。截至2025年6月，该品牌已在全国39个城市布局145家直营门店，较2021年底实现74.7%的规模扩张。

2、运营效率持续提升

经营数据显示，巴奴单店运营效率持续优化：日均翻台率从2022年的3次稳步提升至2025年一季度的3.7次。这一关键指标的改善，既体现了门店管理水平的提升，也反映出消费者认可度的增强。行业专家指出，翻台率的增长直接带动了营收和利润的双重提升。

3、独具特色的产品优势

“毛肚+野山菌汤+十二大护法”构成巴奴最具竞争力的产品矩阵。招股书披露，这三大招牌系列贡献了近半营收：2024年实现10.82亿元销售额（占总营收48%），2025年一季度占比进一步提升至49.6%。如此高的单品集中度，在餐饮行业实属罕见，充分彰显了其突出的产品竞争力。

总的来说，此次港股IPO将成为巴奴发展历程中的重要里程碑，为其品牌升级、市场扩张和供应链优化提供强有力的资金支持。上市不仅能够提升品牌国际影响力，更有助于巩固其在品质火锅赛道的领先地位。

但必须认识到，当前火锅行业已进入深度调整期，消费者需求日趋多元，市场竞争格局瞬息万变。巴奴想要长久发展，必须重视产品品质，提升服务质量，优化供应链。