闯关六年终成功，周六福于港交所挂牌上市！

作为国内知名珠宝品牌，周六福（Zhouliufu）自2004年创立以来，已发展成为集珠宝研发、设计、生产、零售于一体的综合性珠宝企业。经过长达六年的IPO闯关，周六福终于在6月26日成功登陆港股市场，圆了上市梦。

周六福正式于港交所挂牌上市

周六福是一家中国珠宝公司，主要通过线下门店和线上渠道销售各类珠宝产品，包括黄金珠宝及钻石镶嵌珠宝。据公开资料显示，2017年至2024年期间，按中国门店数量计算，周六福已连续八年稳居中国珠宝市场前五大品牌之列。

6月25日，周六福珠宝股份有限公司公布全球发售最终定价及配发结果，公司股票将于2025年6月26日正式登陆港交所主板，股票代码为“6168.HK”。

本次IPO，周六福全球共发售5382.92万股（悉数行使超额配售权），占发行后总股本的12.45%，每股定价24港元，募集资金总额约12.92亿港元，净筹资额约11.93亿港元。

周六福在招股书中表示，募资用途为扩大和加强公司的销售网络；提升公司的产品供应及加强公司的产品设计及开发能力；加强公司的品牌，以提高公司品牌的市场知名度；用作运营资金及一般企业用途。

周六福此次香港IPO市场反响热烈，获得超700倍超额认购，发行市值突破101亿港元。上市首日开盘即涨超18%，截至上午11时报27.7港元/股，涨幅15.42%，总市值达119.8亿港元，最终收盘报30.00港元/股。

今日其股价继续攀升，盘中一度冲高至36.50港元/股。尽管此次上市表现亮眼，但周六福的资本之路，可谓一波三折——这已是周六福第五次冲击IPO，此前四次均未成功。

周六福五战IPO，终成功上市

周六福的上市之路可谓一波三折。2019年至2023年间，公司曾三次冲击A股IPO，但均因加盟模式风险、知识产权纠纷及财务合规性等问题折戟。直到2024年转战港股市场，才最终实现上市梦想。

具体来看，周六福的资本之路经历了以下几个关键节点：

2019年5月，公司首次向深交所递交招股书，却因审计机构正中珠江被证监会立案调查而被迫中止审查；

同年12月，周六福更新了招股书，但最终遭发审委否决；

2023年第三次更换保荐机构冲刺A股，依然未能如愿；

2024年，公司调整策略转向港股市场。6月首次递表港交所，因招股书失效未能成功；今年2月再次提交申请，如今终于得偿所愿。

截至最后可执行日，李伟柱、李伟蓬、深圳周六福、若水联合、上善联合、乾坤联合及创明投资合共有权行使公司约93.7%的投票权，为公司控股股东集团。上市后仍将持有83.39%的绝对控制权。

值得注意的是，此前，监管机构对周六福的加盟模式及财务合规性多次提出了质疑，要求公司补充披露加盟商的相关信息、合作历史及稳定性，以及是否对个别加盟商存在依赖等。然而，尽管面临诸多挑战，周六福依旧坚持加盟模式为主导的轻资产战略。

周六福营收稳步上涨，采取重加盟模式

从财务表现来看，2022年至2024年期间，周六福实现营业收入31.02亿元、51.50亿元和57.18亿元，三年复合增长率达35.8%；净利润分别为5.75亿元、6.60亿元和7.06亿元，复合增长率为10.8%。

虽然定位为黄金珠宝分销商，但周六福的主要盈利来源并非产品差价，而是依托加盟商体系。其收入结构主要包括三部分：加盟产品销售、线上直销和自营店销售，其中加盟业务收入占比持续保持高位，报告期内分别占总收入的52.9%、55.4%和50.5%。

加盟业务收入具体分为两大板块：一是向加盟店销售产品，2022-2024年收入分别为8.43亿元、20.2亿元和20.41亿元；二是向加盟商收取的服务费，同期收入为7.98亿元、8.33亿元和8.49亿元。

截至2024年末，周六福已建立4129家线下门店的销售网络，其中加盟店占比超过97%。此外，周六福允许加盟商从自己授权的供应商那里购买产品，自己则负责将货品送往质检机构检测，检测合格后允许加盟商使用“周六福”品牌进行销售，俗称“贴牌”。

总的来说，周六福上市首日股价大涨、市值突破百亿的表现，标志着其开启资本化进程的新篇章。然而，成功上市只是新的起点。面对加盟模式持续性的市场质疑、同业竞争加剧的行业环境，以及资本市场更高的透明度要求，周六福需在规模扩张与质量把控、品牌统一与区域特色之间寻找平衡。而对投资者来说，在关注亮眼业绩的同时，更需保持审慎态度，毕竟企业的长期价值仍需时间检验。