立新能源半年报遇冷：净利润暴跌90%，业绩承压明显！

新疆立新能源股份有限公司（简称：立新能源，股票代码：001258）是一家专注于清洁能源开发、运营及技术咨询的上市公司。目前公司的主营业务是风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营，主要产品是风力发电、光伏发电、储能电站等。8月4日，立新能源发布2025年半年度报告。

立新能源2025上半年：核心业务遇挑战，非主业撑利润

据公告披露：立新能源在2025年上半年实现营收4.96亿元，相较于上年同期的5.28亿元，下降6.02%；实现净利润895.17万元，与上年同期的9105.43万元相比，降幅达90.17%；扣非后净利润为421.4万元，较上年同期的9115.3万元，下降95.40%。

（图片来源：立新能源2025年半年报）

从产品营收来看，在本报告期内，立新能源的核心业务风力发电实现营收2.63亿元，占总营收比重为53.05%，然而与上年同期的2.98亿元相比，下降11.84%；光伏发电实现营收2.03亿元，占总营收的41.01%，较上年同期的2.25亿元下降9.90%。

这表明风力发电和光伏发电两大核心业务在报告期内增长动力匮乏，可能受到市场竞争、资源条件或政策环境等多方面因素制约，面临较为严峻的挑战。

而与之相反的是，其他及购售电服务表现亮眼，营收达2945.4万元，占总营收的5.94%，与上年同期的352.3万元相比，实现736.03%的大幅增长，成为营收结构中的一抹亮色。

（图片来源：立新能源2025年半年报）

从非主营业务情况来看，在报告期内，立新能源的投资收益的金额为606万元，占利润总额的比例达到42.38%；营业外收入金额为610.7万元，占利润总额的比例为42.71%。这两部分非主营业务收入在利润总额中占比较高，对公司利润起到了重要的补充作用，但也在一定程度上反映出公司主营业务盈利能力的薄弱。

（图片来源：立新能源2025年半年报）

立新能源半年报发布：股票走势震荡，市场无明确方向

半年报发布后，立新能源股价走势震荡。8月5日，立新能源的股票开盘价为7.09元/股，与昨日（8月4日）收盘价持平。开盘之后，立新能源的股价迅速开启下跌模式，一路下探至7.06元/股。

好在股价并未一路下跌，随后展开了回调行情，最高回调至7.12元/股。但截至当前撰稿时（10:54），立新能源的股价报7.09元/股，与开盘价和昨日收盘价持平。

从目前立新能源的股票走势来看，多空双方的力量暂时平衡，市场处于震荡整理期，缺乏明确方向。若三季度业绩无实质性改善，或政策层面无利好催化，短期股价或维持震荡格局。

立新能源主业收入下跌分析：政策、补贴与消纳能力三重挤压

1、市场化改革加速电价下行，压缩主业盈利空间

随着可再生能源产业迈向成熟期，电力体制改革持续推进，产业政策发生显著变动。近年来，政策总体倾向于减少发电补贴、扩大市场化交易并丰富交易模式。根据新疆发改委发布的《深化新能源上网电价市场化改革实施方案》明确，自2025年11月起新能源发电项目将全部参与电力市场交易，上网电价由市场形成。

这一政策直接冲击立新能源风力发电与光伏发电两大核心业务：存量补贴项目机制电价执行期限缩短，原有补贴优势弱化；增量项目需完全参与市场化竞价，预计售电均价呈下降趋势。2025年上半年，立新能源的风力发电收入同比下降11.84%，光伏发电收入下降9.90%，与市场化交易占比提升导致的电价承压直接相关。

2、补贴核查未决，应收账款拖累资金效率

2022年3月，国家多部门联合下发通知开展可再生能源发电补贴自查工作，2023年1月公布了第一批可再生能源发电补贴合规项目清单。立新能源在运营项目中可享有发电补贴项目共15个，其中仅5个项目纳入第一批合规清单，其余10个项目尚未被纳入。补贴核查工作尚未结束，结果存在不确定性。

这一不确定性导致公司应收账款规模持续扩大，部分项目补贴款账龄超过3年，回款周期延长。尽管非核心业务（购售电服务）收入激增736%，但资金占用压力间接限制主业扩张能力，进一步加剧经营现金流压力。

3、区域消纳能力不足，弃风弃光率高于全国均值

风力和光伏发电具有随机性，受自然条件影响较大。电网需要根据各类型发电机组发电量和用电量的变化调整发电量，以保持平衡。当电网调峰能力不足时，会降低风力、光伏发电机组的发电能力，导致部分风力和太阳能资源无法利用。

立新能源目前运营的风力电站和光伏电站主要位于新疆区域，虽然该地区风能、太阳能资源丰富，但本地消纳需求有限，电网远距离输送能力也有限，新疆地区的弃风率、弃光率一直高于全国平均水平。弃风限电和弃光限电现象使得公司的实际发电量无法达到理论最大值，减少了发电收入，对公司的盈利能力产生了负面影响，进而导致主业收入下跌。

综合来看，立新能源在2025年上半年面临着主业收入下跌、净利润暴跌的严峻形势，股票市场也因业绩不佳而走势震荡。政策调整带来的电价下行压力、补贴核查未决引发的资金效率问题以及区域消纳能力不足导致的弃风弃光现象，让立新能源的发展经营受阻。

然而，立新能源若想实现业绩的扭转和股价的回升，需在应对政策变化上积极谋划，提升自身在市场化交易中的竞争力；想办法加快补贴核查的推进，缓解资金压力；同时，与电网等各方协同合作，着力解决区域消纳难题，提升发电效率。未来，我们也期待立新能源能够突破困境，实现业绩的触底反弹，在新能源的赛道上重焕生机与活力！