大悦城斥资29亿港元，推动控股子公司退市私有化！

大悦城全称为大悦城控股集团股份有限公司（股票代码：000031），成立于1993年，其前身为深圳宝恒（集团）股份有限公司，2005年并入中粮集团，2019年完成重大资产重组。目前大悦城的主营业务是房地产开发、经营、销售、出租及管理住宅、商用物业等。7月31日，大悦城发布关于控股子公司大悦城地产有限公司以协议安排的方式回购股份并于香港联交所申请撤销上市地位的公告。

大悦城地产私有化计划出炉，审批存在不确定性风险

据公告所示：大悦城控股集团股份有限公司（简称“大悦城”）的控股子公司——于香港联合交易所主板上市的大悦城地产有限公司（股票代码：0207.HK，简称“大悦城地产”），其董事会拟向除母公司大悦城及得茂有限公司（大悦城控股股东中粮集团全资子公司，简称“得茂”）外的其他股东（简称“计划股东”）提出私有化建议。该建议将依据百慕大公司法第99条，以协议安排方式回购计划股东所持普通股股份。

（图片来源：大悦城官方公告）

本次交易前，大悦城持有大悦城地产约64.18%的普通股股份（占普通股及可转换优先股合计股份数约59.59%），得茂持有部分普通股及优先股股份，大悦城地产为大悦城合并报表范围内的子公司。

本次交易的具体安排为：协议生效后，假设股本无变动，大悦城地产4,729,765,214股计划股份将被注销，原股东可就每股获0.62港元现金对价，合计约2,932,454,433港元。此后，大悦城地产将申请撤销在香港联交所的上市地位。

2025年7月31日，大悦城召开第十一届董事会第二十次会议，审议通过了关于大悦城地产以协议安排回购股份并申请撤销上市地位的议案，关联董事回避表决。此事项无需提交股东大会审议，也不构成重大资产重组。

但该计划尚需满足或豁免（如适用）若干条件，包括通过大悦城地产特别股东大会、法院会议，获百慕大最高法院批准及相关命令登记，以及取得联交所和其他相关监管机构的必要批准等，因此存在审批不确定性风险。

大悦城地产退市，消除冗余和释放协同

大悦城控股子公司大悦城地产的私有化退市，本质是母公司对旗下港股平台的一次战略性资源整合。通过协议安排回购除自身及控股股东外的其他股东股份，大悦城以每股0.62港元、总对价29.32亿港元的代价，拟注销47.3亿股计划股份。这一操作不仅将母公司持股比例从64.18%提升至接近全资控股，更标志着中粮集团地产板块在港股市场的布局调整进入关键阶段。

私有化的核心逻辑在于消除子公司作为上市平台的治理冗余。而港股市场对商业地产估值长期低迷，大悦城地产股价长期低于每股净资产，流动性不足。通过退市，母公司可避免因维护上市公司地位而产生的合规成本，同时还能将子公司资产完全纳入内部管理体系，提升决策效率与资源调配灵活性。

另外，私有化后母公司和子公司业务协同的潜力将逐步释放，大悦城地产旗下西单大悦城、朝阳大悦城等标杆购物中心有成熟商业运营能力和品牌资源，可无缝对接母公司住宅开发项目，形成“商业引流+住宅去化”联动模式，例如，在住宅周边布局购物中心，以此提升住宅价值，同时住宅客群能为商业体提供稳定客流。这种协同效应的释放将大大提升母公司大悦城的盈利能力。

大悦城子公司拟私有化发布后，母子公司股价开盘上涨

8月1日，受大悦城地产此前发布的拟私有化消息影响，当日，母公司大悦城和子公司大悦城地产的股价开盘均呈现上涨态势，不过后续走势出现分化。

母公司大悦城在8月1日的股票开盘价为3.22元/股，相较于昨日（31日）3.02元/股的收盘价来说，上涨了0.20元/股，涨幅达6.62%。然而，开盘后其股价未能维持涨势，出现回调下跌，最低回调至3.02元/股，与昨日收盘价持平。截至写稿时（11:06），大悦城股价报3.03元/股，涨幅收窄至0.33%。

子公司大悦城地产此前处于短暂停牌阶段，自7月18日上午9点起停止买卖。8月1日开市起正式复牌，当天其港股开盘价为0.550港元/股，与7月17日0.370港元/股的收盘价相比，上涨了0.18港元/股，涨幅高达48.65%。但截至写稿时（11:12），大悦城地产港股报0.520港元/股，涨幅稍微收窄为40.54%。

从目前母公司大悦城和子公司大悦城地产的股票走势来看，市场对此次大悦城地产的私有化反应积极但也有所波动。开盘的大幅上涨显示出投资者对私有化举措的初步认可与期待，而后续的回调则反映出市场在进一步消化相关信息，投资者态度开始趋于谨慎。

大悦城此次斥巨资推动控股子公司大悦城地产的退市私有化，是其在地产行业变革中迈出的关键一步。从资本市场的表现来看，开盘时母子公司的股价大幅上涨，反映出市场对私有化举措的初步积极态度，投资者对其潜在价值的释放充满期待。但后续的回调则反映出市场在理性审视过程中存在的谨慎情绪，毕竟审批存在不确定性风险，是否通过还是未知。

不过，若此次私有化能够顺利推进，消除子公司上市平台的治理冗余，实现资源的深度整合与高效调配，同时充分释放母子公司业务协同的巨大潜力，那么大悦城的盈利能力有望得到显著提升。但于投资者而言，还是需持续跟进审批动态，综合评估交易风险，谨慎决策！