双良节能拟向特定对象发股，最高募资12.92亿!

双良节能系统股份有限公司（证券代码：600481）成立于1982年，总部位于江苏省江阴市，是一家以绿色环保为核心、数字化驱动的全生命周期碳中和解决方案服务商。目前公司的主营业务是节能节水系统业务及新能源系统业务，主要产品有溴化锂制冷机及热泵、电热泵、多晶硅还原炉及其模块、绿电智能制氢装备、大尺寸单晶硅棒、硅片、高效光伏组件等。10月23日，双良节能发布2025年度向特定对象发行股票预案。

双良节能拟向35名特定投资者发行股票

据相关预案所示：本次双良节能向特定对象发行股票的发行对象为不超过35名特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、资产管理公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者等符合法律法规规定的法人投资者及自然人。

（图片来源：双良节能官方公告）

其中，证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。若国家法律、法规对发行对象有新规定，双良节能将按新规定调整。所有发行对象均以现金方式按相同价格认购本次发行股份。

本次发行的定价基准日为双良节能本次向特定对象发行股票发行期首日。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。若双良节能股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项，发行底价将作相应调整。最终发行价格将在获得中国证监会同意注册后，根据申购报价情况，由双良节能董事会根据股东会授权与保荐人（主承销商）协商确定。

根据法律法规及双良节能财务状况、投资计划，本次发行募集资金总额不超过人民币129,199.00万元，具体发行数额由股东会授权董事会在上述额度内确定。发行数量按募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前双良节能总股本的30%，即不超过562,131,413股（最终以中国证监会同意注册的数量为准）。在首次董事会决议公告日至发行日期间，若因派息、送股、资本公积金转增股本、股权激励、股票回购注销等事项导致总股本变动，发行数量上限将相应调整。

双良节能向特定对象发行股票方案已于2025年10月23日召开的九届董事会2025年第一次临时会议审议通过。但本次向特定对象发行股票尚需经双良节能股东会审议通过、上海证券交易所审核通过，并经中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施。

双良节能定增公告后股价下跌

10月23日，双良节能发布向特定对象发行股票公告预案，市场反应迅速显现。次日开盘，其股价走势便引发关注。24日当天，双良节能股票以6.55元/股的价格开盘，相较于23日6.50元/股的收盘价，实现了0.05元/股的微涨，涨幅为0.77%。

然而，开盘后股价未能延续上涨态势，转而进入下行通道。截至当日10:40（写稿时），双良节能股价已跌至6.37元/股，与前一交易日收盘价相比，下跌了0.13元/股，跌幅达到2.00%。

从双良节能目前的股票走势来看，市场对于其向特定对象发行股票这一举措的反应较为复杂，开盘时的小幅上涨，反映出部分投资者对发行股票后公司可能获得更多资金支持，对其拓展业务版图有着乐观的预期，认为这将为公司带来新的发展机遇，进而推动股价上升。

但开盘后的持续下跌，则显示出更多投资者持谨慎态度。他们可能担忧发行股票会稀释现有股东权益，或者对公司未来业绩增长能否匹配新增资金投入存在疑虑。

双良节能本次募投资金的布局

1、建设世界级零碳智能装备建设平台，增强节能降碳及绿电制氢产能

双良节能本次募投核心为建设世界级零碳智能装备平台，同步强化节能降碳及绿电制氢双赛道产能。双良节能在节能降碳装备端将新建高效空冷/液冷智能装备生产线、中高温热泵及高效换热器项目。目前空冷+液冷散热机组正迎万亿级市场，伴随储能装机规模及数据中心建设扩张，配套热管理系统需求将同步爆发；而高温热泵则瞄准工业领域年消耗数亿吨标煤的替代空间，目前高端换热器已从煤化工、钢铁等传统行业拓展至核电、航空航天等更高技术标准场景，技术领先企业可抢占传统产业升级与新兴市场开拓的双重优势。

在绿电制氢方面，双良节能将投产年产700套绿电智能制氢装备，通过碱性电解槽规模化应用与质子交换膜技术进步，显著提升能源转换效率并降低生产成本，助力公司成为全球工业低碳转型的技术引领者，为国家双碳目标实现提供实质支撑。

2、攻克制氢装备及材料、高温热泵的行业难点

本次募投资金还将聚焦于攻克制氢装备及材料、高温热泵的行业难点。其中制氢端重点推进AEM制氢设备及材料研发，融合碱性电解槽低成本特性与质子交换膜电解槽高效率优势，攻克阴离子交换膜（实现高离子电导率与化学稳定性）、非贵金属催化剂（摆脱铱/铂依赖以压低成本）、隔膜改性（增强机械强度与能效）三大核心；

而热泵端则集中突破高温HFOs工质应用、跨临界系统集成等“卡脖子”技术，联合顶尖院校与上游供应商将构建R134a、R515B等新型环保工质全温压数据库，开发自主高效换热器平台与AI智能控制平台，提升能效并减少制冷剂使用，推动“节能降碳+新能源装备”双轮驱动战略转型，强化技术自主性及供应链安全保障。

3、优化公司财务结构，支持业务快速发展

双良节能所处的行业具有投资规模大、技术壁垒高等特点。近年来公司在节能降碳及新能源业务市场份额快速提升，经营规模不断扩大，流动资金需求也进一步扩大。本次募集资金顺利到位后，有利于优化双良节能的财务结构、降低资产负债率、增强抗风险能力、提高公司的融资能力，为公司长期可持续发展莫定稳健的财务基础。同时，双良节能将使用部分募集资金补充流动资金，更好地满足公司快速、健康和可持续的业务发展需求，保持充足稳定的流动资金以应对发展中的机遇与挑战。

总的来说，双良节能此次拟向35名特定对象发行股票，最高募资12.92亿的操作，是企业发展的关键举措。从募投方向来看，建设世界级零碳智能装备平台旨在强化核心产能，攻克制氢与热泵领域行业难题是提升技术竞争力的关键，优化财务结构则为业务发展提供资金保障，这些都是企业长期发展的助力。

从股票市场来看，股价在开盘时的小幅上涨，可能是因为部分投资者看好公司获得资金后能加速业务扩张、抢占市场份额、提升公司业绩。但开盘后的股价下跌，表明更多投资者持谨慎态度，可能是担忧发行股票会稀释股东权益、降低每股收益，也忧虑未来业绩增长难与新增资金匹配，若资金利用效率低，或影响公司整体发展。

未来，双良节能若能顺利完成定增并有效落实募投项目，有望实现技术突破与市场拓展的双赢局面，在行业竞争中占据更有利的位置，为绿色发展贡献更多的力量，也为投资者创造长期价值。