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同仁堂医养IPO,同仁堂集团或将迎来第四家上市公司!

 编辑:吕山君  来源:吕山君  发布时间:2025-01-10 14:00:38  浏览:
摘要:同仁堂医养是同仁堂集团旗下的中医医疗集团,专注于提供中医医疗服务。自2015年成立以来,它从一个投资平台逐步蜕变,现已发展成为一家拥有多家中医医院的综合性集团。...

同仁堂医养是同仁堂集团旗下的中医医疗集团,专注于提供中医医疗服务。自2015年成立以来,它从一个投资平台逐步蜕变,现已发展成为一家拥有多家中医医院的综合性集团。

近期,北京同仁堂医养投资股份有限公司更新了招股说明书。如果IPO成功,同仁堂医养将成为同仁堂集团的第4个上市公司,此前上市公司已有同仁堂(600085)、同仁堂科技(01666)、同仁堂国药(03618)。

同仁堂医养计划赴港上市

2015年3月,同仁堂医养前身北京同仁堂投资发展有限责任公司成立,成立时,由最终控股股东同仁堂全资拥有。成立初期,作为同仁堂的投资平台,同仁堂医养探寻医疗等行业中的投资机会。

2019年9月,公司更名为北京同仁堂医养产业投资集团有限公司。根据同仁堂集团的业务重组,同仁堂医养进行了重新定位,以分级网络整合线下和线上资源,提供以中医为战略重点的综合医疗服务。

2024年6月28日,同仁堂医养首次向港交所递交了上市申请,但遗憾的是,由于招股书的时效性问题,其上市进程未能顺利推进。在2024年12月31日,港交所披露,同仁堂医养公司更新了招股书,中金公司担任其独家保荐人。同仁堂医养招股书

在这份最新的招股书中,同仁堂医养定位于中医医疗集团,按照连锁医院、连锁基层医疗机构及互联网医院三个层级部署自有及管理医疗机构,将“医”与“养”相结合,以标准化管理提供现代化、定制化的中医医疗服务,覆盖全面的医疗场景。

在IPO前,同仁堂持股83.98%,同仁堂养老基金持股4.93%,同清基金持股2.36%,同康基金持股2.19%,同仁堂医疗基金持股0.36%。由于背靠同仁堂集团,同仁堂医养的成长也离不开母公司的“支持”。同仁堂医养股权结构

同仁堂医养:系列收购拓展业务版图

2019年,同仁堂医养从同仁堂集团手中无偿取得北京同仁堂中医医院的全部股权,为其在华北地区业务奠定基础。2023年,分别以600.29万元、46.92万元的对价,取得关联方同仁堂商业手中鞍山同仁堂中医医院和石家庄同仁堂中医医院的51%股权。

在收购集团内部医疗机构的同时,同仁堂医养还对外收购老字号中医馆。2022年,同仁堂医养以2.84亿元的对价收购了浙江金华老字号三溪堂保健院和三溪堂国药馆各65%的股权。

2024年1月,公司收购上海承志堂70%股权,耗资9100万元;同年6月,公司又以2076万元收购上海中和堂60%股权,以强化公司于长江三角洲的业务布局。除此之外,在2024年3月,同仁堂医养还获得了三溪堂保健院31.26%股权、三溪堂国药馆31.25%股权、粹和药店100%股权。

在招股书中,同仁堂医养提及未来的扩张计划,计划在2028年年底之前收购5家医疗机构、按轻资产模式自行或通过与合作伙伴合资建立的方式新建5家营利性医疗机构,对现有的自有医疗机构进行升级。

在系列收购过程中,无疑需要雄厚的资金作为坚实后盾。而这些资金中,相当一部分来源于其股东的大力支持。自成立以来,同仁堂医养的母公司和兄弟公司的不仅以股权转让的形式提供支持,还直接提供了营运资金。

在公司首次向港交所递交上市申请之前,股东们就进行了一轮增资。这种全方位的扶持,使得同仁堂医养能够迅速扩张。值得注意的是,尽管同仁堂医养实现了快速扩张,但其营收表现却并不算亮眼。

同仁堂医养2023年才实现扭亏为盈

同仁堂医养的收入主要来自医疗服务、管理服务及向客户销售健康产品及其他产品。其中,医疗服务是公司收入的主要来源,占比超过80%。

根据招股说明书披露的数据,在过去的2021年、2022年和2023年,同仁堂医养的营业收入分别为人民币4.70亿、6.97亿和8.95亿元,相应的净利润分别为人民币-679.3万、-1466.0万和4459.0万元。同仁堂医养招股书

尽管如此,截至2024年9月底,同仁堂医养仍面临累计亏损3419.7万元的压力。此外,公司的收购活动也带来了一定的财务负担,截至2024年9月底,同仁堂医养的商誉高达2.63亿元,且旗下三溪堂保健院、三溪堂国药馆、上海承志堂的部分股权处于质押状态。

为了应对这些挑战,同仁堂医养自去年起开始实施一系列的业务调整计划。2023年6月,公司将同仁堂餐饮管理业务转让给了同仁堂康养,而在2024年,同仁堂医养又以47.99万元的价格出售了石家庄同仁堂中医院51%的股权,虽然交易金额不大,但对于公司摆脱亏损困境仍具有一定的积极意义。

目前来看,同仁堂医养的发展在很大程度上依赖于母公司的支持。然而,中医医疗服务行业竞争日益激烈,再加上港股市场持续承压,其IPO之路面临复杂的市场挑战。而想要成功上市,同仁堂医养需要努力提升盈利能力,优化扩张策略,加强与母公司的协同效应,并进一步增强市场竞争力。

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