储能明星股遇冷：派能科技2024年营收下滑39.24%！

上海派能能源科技股份有限公司（688063）作为国内储能领域的先行者，自2009年成立以来已实现全球化布局。经过十余年的发展，公司累计向全球90多个国家和地区交付储能系统超过200万套，展现出强劲的国际竞争力。

2020年，派能科技以“A股储能第一股”的身份登陆科创板，备受市场瞩目。然而，公司最新披露的2024年年报业绩却大幅低于市场预期，这份成绩单的公布引发了大量讨论。

派能科技2024年营收下滑

4月12日，派能科技披露2024年度报告。报告期内，公司全年营收20.05亿元，较2023年同比下降39.24%。这一营收规模仅相当于2022年峰值水平的三分之一，与2021年业绩基本持平，意味着公司经过三年发展后营收规模重新回到起点。

从利润表现来看，公司2024年业绩下滑更为明显。年报显示，2024年度归属于上市公司股东的净利润为4111万元，较2023年同比大幅下滑92.03%。若与2022年业绩高点12.73亿元相比，净利润规模已缩减96.77%。

此外，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.28亿元，同比减少106.28%。其中储能行业实现营业收入19.58亿元，毛利率28.9%，较上年同期减少1.54%。

派能科技表示，报告期内，受全球经济形势复杂多变及行业竞争格局加剧的双重影响，公司储能产品销售价格面临较大压力。同时，下游企业持续去库存的策略进一步加剧了市场挑战，对公司经营业绩形成显著下行压力。

一直以来，派能科技的产品结构相对单一，储能产品贡献了超过96%的营收，包括钠电产品在内的其他产品仅带来2700万元营收，远不能分担业绩压力。有意思的是，在主营业务陷入低迷的情况下，派能科技却“沉迷”上了理财。

派能科技理财收益占比高

前面我们介绍到，公司在2024年录得归母净利润4111万元，不到上一年度的1/10。而报表显示，在派能科技的利润篮子中，理财收益一直扮演着至关重要的角色。

财报数据显示，2024年该公司实现投资收益为2121万元，占归母净利润的51.6%；公允价值变动损益为3702万元，占归母净利润的90.05%。而这两部分收入都来自该公司购买银行理财产品产生的理财收益。

也就是说，抛去银行理财产品的收益之外，派能科技实际经营活动产生的净利润，在计提完资产减值损失后为负值。这一财务数据反映出公司当前面临的核心问题：理财投资规模持续增长的同时，主营业务的盈利能力却在持续走弱。

22年10月，派能科技向特定对象发行股票募资50亿元,主要用于两个项目：“派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目”投入30亿元，“派能科技总部及产业化基地项目”拟投入7.39亿元，另外12.61亿元用于补充流动资金。

根据该公司发布的24年募集资金存放与实际使用情况专项报告：截至去年年底，第一个生产基地项目的累计投入金额11.01亿元，项目进度不到74%；第二个储能生产项目的累计投入金额9106万元，项目进度不到57%。

尽管2024年年报业绩未达市场预期，呈现营收与净利润“双降”态势，但是派能科技仍在年报披露当日宣布实施大额现金分红方案，此举明显意在稳定股价走势、重塑投资者信心。

派能科技大手笔分红引关注

尽管营收与净利润双双下滑对股价形成压力，但派能科技通过实施大额分红有效提振了市场信心，股价不跌反升。具体来看，在年报发布前的4月11日，公司股价收于37.20元/股；而年报披露后的首个交易日（4月14日），股价开盘即上涨至38.01元/股。

其披露的年度利润分配方案显示，该公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.50元(含税)，不送红股，不进行资本公积转增股本，合计拟派发现金红利人民币1.08亿元(含税)，占本年度归母净利润的比例为262.03%。

除了现金分红外，派能科技还宣布，本年度以现金为对价，采用集中竞价方式、要约方式已实施的股份回购金额2.25亿元。也就是说，现金分红和回购金额合计3.33亿元，是去年该公司归母净利润的8倍有余。

当然，派能科技之所以能赚4100多万，分红一个亿，主要在于之前攒的家底厚实。截至去年年底，其母公司报表中期末未分配利润为5.05元，本次分红的金额仅占期末母公司报表中未分配利润的21.34%。

总的来说，虽然派能科技通过大额分红暂时稳住了股价，但主营业务盈利能力持续走弱、过度依赖理财收益、募投项目进展缓慢等问题依然突出。当前储能行业竞争加剧，叠加全球经济不确定性，我们在投资过程中，需理性看待短期市场波动，充分评估公司基本面变化后再做决策。