上市不到5年，凤祥股份即将退市！

山东凤祥股份有限公司是中国领先的肉鸡全产业链食品企业，核心业务涵盖种鸡养殖、禽畜屠宰以及鸡肉制品的生产与销售。2020年7月16日，公司成功登陆香港联交所（股票代码：9977）。

上市后，公司被誉为港股市场“全产业链肉鸡食品第一股”。但令人意外的是，在上市不足五年之际，凤祥股份便启动私有化程序拟从港股退市，这一举动在资本市场引发了广泛关注和热议。

凤祥股份拟私有化退市

凤祥股份此次私有化要约始于4月11日，由菁裕企业发展（山东）提出，并附带若干前提条件。

根据协议，除Falcon Holding LP（持股约71.38%）及其一致行动方Platinum Peony（持股约9.90%）外，其余H股股东将获得每股2.0港元的现金对价，而内资股股东则获得每股1.86元人民币。此次私有化总代价约为4.89亿港元及9690.93万元人民币。

在3月17日上午9时，凤祥股份就曾在香港联交所发布短暂停牌公告，以待根据公司收购及合并守则发布涉及公司内幕消息的公告。值得关注的是，此次私有化方案中H股2.0港元的注销价格，较停牌前最后一个交易日（3月14日）1.50港元的收盘价高出33.33%，这一显著溢价充分体现了要约方的诚意。

5月2日夜间，要约人菁裕企业发展（山东）有限公司与凤祥股份联合公告称，由于尚需更多时间落实综合文件等资料，执行人员已同意将寄发综合文件的最后时限延至7月11日前。

此前，要约人保留其向所有股东（除Falcon Holding 及Platinum Peony）提出现金支付注销价之替代方式的权利，即股东可按指定兑换比率收取潜在存续证券。据公告，要约人需在5月11日下午4时期间，收到合计持有已发行股份不少于0.5%（791.674万股）的有意股东提交的表示有意选择上述替代方案。

在满足上述前提条件后两个月内（即7月11日或之前），要约人决定是否行使潜在股份选择要约。待完成相关收购动作后，凤祥股份将从联交所退市。作为国内肉鸡全产业链第一股，凤祥股份实施私有化退市其实早有预告。

凤祥股份私有化退市早有伏笔

早在2022年7月19日，凤祥股份在港交所公告，因关联方祥光铜业被诉后进入破产重整程序，其控股股东新凤祥控股及附属公司均被纳入司法重整范围。

同年10月16日，新凤祥控股等转让方所持凤祥股份70.92%已在阿里平台结束拍卖。接盘凤祥股份的是亚洲私募股权公司太盟投资（PAG）旗下的投资公司Falcon Holding LP。

10月28日，凤祥股份公布，Falcon Holding LP通过拍卖平台收购原控股股东70.92%持股，涉及9.92亿股内资股，总代价13.72亿人民币，相当于每股作价1.38元人民币。

值得关注的是，Falcon Holding LP入主后即提出私有化协议，要求将凤祥股份从联交所除牌，但需获H股股东表决通过。同时，公司启动管理层重组，创始人刘学景家族逐步退出管理层。

此外，凤祥股份自2023年2月2日起因公众持股比例未达上市要求而被迫停牌，这一状态持续至2024年7月30日。长时间停牌不仅使公司失去了通过港股市场融资的能力，也为此次私有化埋下了伏笔。

尽管公司股价自2021年起持续走低，市场交易量长期萎靡，但其基本面表现却相对稳健。财报数据显示，公司主营业务收入保持稳定增长态势，这一反差现象也吸引了很多朋友关注。

凤祥股份营收稳健增长

4月24日，凤祥股份披露了2024年度报告。报告期内，公司实现营业总收入55.05亿元，同比增长7.2%；归母净利润2.81亿元，同比增长75.2%；经营活动产生的现金流量净额为6.1亿元，同比增长73.23%。

从业务结构来看，公司出口业务表现尤为突出，2024年实现销售收入16.76亿元，较2023年的13.96亿元增长20.1%，占总营收比重从27.2%提升至30.5%。

同时，公司的集采业务同样展现出强劲增长态势，2024年实现收入13.51亿元，较上年的11.36亿元增长18.9%，其营收占比也从22.1%提升至24.6%。

对于营收增长，公司表示：在近30年向国际客户提供产品与服务的过程中积累了国内领先、具有国际水准的品质标准、渠道资源、行业经验和品牌声誉，并连续成为中国白羽鸡行业最大出口商，带动和支撑了本集团整体业务的持续增长。

凤祥股份作为中国肉鸡全产业链龙头企业，自2020年7月港股上市以来，经历了从“全产业链肉鸡食品第一股”到私有化退市的转变历程。随着7月11日最后时限的临近，凤祥股份的港股之旅即将画上句号。退市后的凤祥股份，或许能凭借其扎实的产业链基础和持续向好的经营业绩，在私有化股东的支持下开启新的发展篇章。