控股股东减持1.11%股份下的华策影视：短期波动与长期估值重

2025年5月14日，浙江华策影视股份有限公司（股票代码：300133，以下简称“华策影视”）发布控股股东减持计划公告。

根据公告内容，公司实际控制人傅梅城先生拟通过集中竞价交易、大宗交易方式合计减持不超过20,761,200股公司股份，占公司当前总股本的1.11%。若按减持上限执行，傅梅城先生持股比例将从18.31%降至17.20%，但仍将保持控股股东地位。

本次减持计划实施期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2025年6月6日至2025年9月5日），并明确若减持期间涉及法律法规规定的窗口期限制，将暂停减持操作。关于减持价格，公告说明将依据二级市场交易价格及交易方式综合确定。

值得关注的是，华策影视作为A股影视板块龙头企业，控股股东减持行为往往被市场视为重要信号，所以该减持计划一经披露便立即在资本市场引发强烈反响。

短期股价承压，市场情绪敏感

作为A股影视板块标杆企业，控股股东减持计划释放的信号效应立竿见影。公告发布后的两个交易日（5月15日-5月16日），华策影视股价呈现持续承压态势：5月15日日内交易持续下行，股价跌幅达6.59%，换手率攀升至6%，日成交额突破6.57亿元，对比上一个交易日2.87亿元的成交额，放大2.3倍。

5月16日股价延续弱势，当日华策影视开盘报价6.65元/股，对比上一个交易日开盘报价6.97元/股，股价跌幅达4.6%，显示市场对控股股东减持存在显著负面解读。

这种即时反应折射出投资者对潜在股权结构变动的敏感性一一尽管减持后傅梅城仍以17.20%持股保持绝对控股地位，但资本市场往往将此类动作视为大股东对当前估值水平的态度表态。

长期估值重构，业绩与战略成关键变量

从基本面看，华策影视2025年一季度业绩呈现强劲反弹：营业收入对比2024年同期激增231.96%至5.86亿元，净利润同比飙升206.9%至9211万元，经营现金流显著改善。

这一表现与其“影视+科技”双轮驱动战略密切相关。公司已在算力业务领域展开布局，规划10亿元预算投入智能算力基础设施，并与商汤科技达成战略合作，共同服务本地大模型公司及互联网企业。

在AI技术赋能方面，华策影视自主研发的“有风”剧本评估系统已实现评估效率提升80%，“国色”多语种翻译平台支持12种语言实时转译，助力《去有风的地方》等IP在东南亚市场播放量突破10亿次。

此外，华策影视的行业地位进一步巩固，据市场数据显示，2025年微短剧市场规模预计突破680亿元，公司凭借《我的归途有风》等爆款作品占据23%的头部市场份额。从估值维度看，公司当前市盈率（TTM）为28.6倍，显著低于行业平均的34.2倍，随着业绩持续兑现和技术赋能效应逐步释放，其长期价值重构空间值得期待。

华策影视控股股东减持计划虽在短期内引发股价波动，但公司稳健的基本面与“影视+科技”的战略转型为其长期价值提供支撑。从算力基础设施布局到AI技术商业化落地，华策影视正通过技术赋能重构行业竞争力。当前市盈率显著低于行业均值，若未来业绩持续兑现，其估值修复空间值得期待。市场终将回归理性，而龙头企业的战略定力或将在此次波动中得以验证。