从创业板到港股，拉卡拉冲刺A+H双平台上市！

拉卡拉支付股份有限公司（300773）作为中国第三方支付和金融科技领域的领军企业，自2005年创立以来始终定位于“商户数字化经营服务商”。

公司于2019年4月25日成功登陆深交所创业板，成为国内首家实现A股上市的数字支付企业。

6月16日，拉卡拉发布公告披露，公司已正式启动H股发行筹备工作，计划在香港联合交易所主板挂牌上市，此举或将实现“A+H”双资本平台布局。

拉卡拉冲刺港股上市

6月16日，拉卡拉发布公告称，公司正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司上市。拉卡拉是第一家A股上市的第三方支付公司，经过两次递交招股书后才成功在创业板上市。

本次筹划港股上市，是其第三次向资本市场发起冲击。拉卡拉指出，该举措将“推进国际化发展战略，构建国内国际双循环格局，打造国际资本运作平台，加快数字货币在跨境场景的应用，进一步提升公司国际竞争力”。

近年来，随着国内支付市场竞争加剧，拓展海外市场成为支付机构的重要方向。香港作为国际金融中心，拥有成熟的资本市场和开放的跨境支付环境，为拉卡拉提供了理想的国际化跳板。

拉卡拉指出，公司正在与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定。待具体方案确定后，本次H股上市工作尚需提交公司董事会和股东大会审议，并经相关监管机构批准、备案和审核。

拟赴港上市的消息一出，拉卡拉股价直接上涨。6月17日，拉卡拉以27.30元/股高开，午盘涨幅已达16.05%（报31.67元），最终收于31.70元/股，显示出市场对这一战略布局的认可。

值得注意的是，尽管港股上市计划带动股价上涨，但拉卡拉的财务表现却暗藏隐忧：一方面业绩起伏不定，另一方面公司注资本金也在持续缩减，这反映出企业在经营策略和资金管理方面可能面临深层挑战。

拉卡拉：营收下滑、注资减少

1、公司营收净利下滑

2024年年报显示，拉卡拉公司实现营业收入57.59亿元，同比下降2.96%，主要受硬件销售和科技服务收入减少影响；净利润3.51亿元，同比下降23.26%，主要是处置参股金融机构股权形成公允价值变动损失影响。

进入2025年，业绩下滑趋势不仅没有止住，反而加速下跌。2025年一季度营收仅12.99亿元，同比减少13.01%；归属母公司股东净利润更是“腰斩”，仅1.01亿元，同比暴跌51.71%。

2、公司减少注资本金

拉卡拉于2025年5月16日公告称，公司决议将注册资本从78808.25万元减至77666.4942万元，减资公告期为2025年5月28日至7月12日。这已是公司半年内第二次减资操作。

此前在2025年1月，注册资本已从80002万元下调至78808.25万元。对比之下，支付行业其他机构在新规之下普遍增资。财付通已完成两次增资，抖音支付、贝宝支付及滴滴支付在内的同业机构普遍选择增资扩股。

除了业绩表现不好和注资减少外，拉卡拉还面临着行业竞争激烈及自身经营合规性问题。在这种背景下，拉卡拉此时选择赴港上市，被业内视为寻求突破的战略举措。

拉卡拉发展面临较大挑战

在第三方支付市场，支付宝和微信支付占据移动支付93%以上市场份额，相比之下，拉卡拉的个人用户活跃规模仅为1800万。在商户端市场，拉卡拉同样面临严峻挑战，小微商户用户黏性较弱，容易受到竞争对手低价策略的冲击。

在合规经营方面，拉卡拉频频“踩雷”。2023年因反洗钱违规被处以875.4万元罚款；2024年又因多项违规累计被罚近800万元；2025年3月再因外汇管理问题收到监管警告及罚款。这一系列处罚不仅反映出公司内控机制存在缺陷，也在监管持续收紧的背景下，对其未来发展构成重大隐患。

在用户投诉方面，黑猫投诉平台数据显示，拉卡拉长期面临高投诉量，问题集中在未经授权扣费、营销误导、不当催收等环节。例如2024年二季度，大量用户投诉使用POS机时遭遇不明扣费且未获通知，客服处理也不尽如人意。这些负面体验正在持续削弱用户忠诚度，对品牌价值造成长期损害。

综合来看，拉卡拉启动H股上市计划，实质上是企业在面临业务增长乏力、盈利能力持续走弱以及资金需求迫切的复杂局面下，所采取的战略性举措。而在国内市场增长见顶、监管趋严的背景下，拉卡拉能否借力港股上市实现战略转型还不确定。对投资者而言，需理性看待其短期股价波动，更多关注企业的长期价值创造能力。