股权收购告吹！成都先导与南京海纳医药协商未果终止交易

成都先导药物开发股份有限公司（股票代码：688222）是一家深耕药物早期发现领域的高新技术企业，其核心竞争优势在于自主研发的DNA编码化合物库（DEL）技术。该公司成立于2012年，并于2020年4月在上海证券交易所科创板成功上市，成为科创板西南地区首家上市公司。6月29日，成都先导发布关于终止重大资产重组的提示性公告。

从筹划到终止仅仅3个月

2025年6月29日晚，成都先导药物开发股份有限公司发布公告，宣布终止筹划收购南京海纳医药科技股份有限公司（简称“海纳医药”）约65%股权的重大资产重组事项。这一决策距双方签署《股权收购意向书》仅过去三个月，标志着成都先导向下游药学研究、临床研究领域延伸产业链的战略布局遭遇阶段性挫折。

（图片来源：成都先导官方公告）

根据公告，成都先导与海纳医药及其控股股东、实际控制人邹巧根于2025年3月31日签署《股权收购意向书》，拟通过现金方式受让股权，交易完成后成都先导将成为海纳医药的控股股东。

2025年4月1日，成都先导披露相关提示性公告，明确此次交易预计构成重大资产重组。然而，尽管交易双方在《股权收购意向书》签署后积极推进，成都先导聘请专业中介机构对标的公司展开尽职调查，并多次论证协商交易方案，但最终仍未能就交易方案、交易价格、交易对方范围、业绩承诺等核心条款达成一致意见，最后协商终止此次交易。

双方背景与战略合作的原因

成都先导自2012年成立以来，始终聚焦小分子及核酸新药的发现与优化，依托DNA编码化合物库（DEL）技术等四大核心技术平台，构建了国际领先的新药研发体系。而海纳医药则成立于2001年，是一家以改良型创新药和高端仿制药研发为核心的全流程医药研发企业，业务涵盖药物发现、药学研究、临床试验到药品生产的全链条服务。

对于成都先导而言，此次收购海纳医药，是其拓展业务版图、实现产业链延伸的重要举措。海纳医药在药学研究、临床研究及生物检测等领域的全流程服务能力，与成都先导的上游新药发现技术形成高度互补。

通过整合双方资源，成都先导有望从上游的新药发现领域进一步向临床前乃至临床阶段药物开发迈进，增强其在产业链中的“闭环能力”。然而，随着交易的终止，这一战略布局也暂时搁浅。

交易对方的肯定与股价下跌的市场担忧

尽管交易终止，但南京海纳医药在交易过程中表示认可成都先导的专业能力，未来或探索其他业务领域的合作机会。对于成都先导而言，此次交易终止不会对其生产经营和财务状况产生重大影响。公司也表示，将继续围绕既定战略目标推进业务，并在合适时机寻求新的发展机会。

（图片来源：成都先导官方公告）

但从市场反应来看，终止公告发布后，成都先导股价出现大幅波动下跌，6月30日，成都先导的股票开盘价为15.70元/股，相较于6月27日（周五）的股票收盘价16.24元/股来说，下跌了0.54元/股，跌幅为3.33%。截至写稿时（10:55），成都先导的股价有所回升，报15.47元/股，与27日收盘价相比，下跌了0.77元/股，跌幅为4.74%。

从成都先导的股票走势来看，市场对其终止收购南京海纳医药的决定并非毫无反应。股价的波动反映了投资者对这一事件的关注和担忧。尽管成都先导在公告中强调终止交易不会对公司生产经营和财务状况产生重大影响，但市场可能仍对公司的未来战略和业务拓展能力持有一定的担忧。

此次成都先导终止收购南京海纳医药的决策，本质上是企业在复杂行业环境下，基于交易条款与战略协同性评估做出的理性决策。从资本市场表现来看，成都先导的股价在短期内反映出投资者对并购预期落空的情绪，股价自开盘便呈现下跌趋势。

但需注意的是：成都先导核心技术的全球领先性未受影响，其自主研发的DNA编码化合物库（DEL）技术，作为新药研发领域的创新引擎，还在持续为全球药企输送着源源不断的创新活力；公司核心研发管线稳步前行，多个自主新药项目已顺利进入临床阶段，技术成果转化能力得到市场充分验证。这些优势，仍然支撑着成都先导在新药研发服务领域头部企业的市场地位。