安井食品A+H双平台上市，港股挂牌首日破发！

安井食品成立于2001年，总部位于福建厦门，是中国最大的速冻食品企业之一。2017年，公司在A股上市（股票代码：603345）。经过多年发展，安井食品又上市了。7月4日，安井食品（股票代码：2648.HK）正式登陆港交所，成为A+H股双上市的速冻食品龙头企业。

安井食品在港交所挂牌上市

2025年1月，安井食品发布公告称，拟赴港交所上市，以加速国际化战略布局、拓展海外业务，并增强境外融资能力，提升综合竞争力。7月4日，安井食品（2648.HK）正式登陆港交所，成为速冻食品行业首家“A+H”双上市企业。

此次港股IPO，安井食品共发行3999.47万股，发行价定为每股60港元，净筹资约23.02亿港元。募集资金将主要用于拓展销售网络、优化供应链、推动数字化升级、加强产品研发及补充营运资金等。

市场认购情况显示，安井食品香港公开发售获44.2倍超额认购。景林资产、厚生投资、QRT等6家基石投资者合计认购约29.44%的发行规模，投资金额达9000万美元。

然而，安井食品上市首日股价表现不佳，开盘平开每股为60港元，总市值199.97亿；开盘一小时内即跌破发行价，盘中跌幅达3.8%。最终收报57港元/股，较发行价下跌5%。

值得注意的是，安井食品此前提交港股上市议案时，曾遭到近六成中小股东反对，部分投资者质疑公司存在“圈钱”嫌疑。对此，安井食品回应称，赴港上市是基于长期战略发展需要，旨在拓宽融资渠道、提升国际竞争力。然而，细看安井食品的业绩表现，这一战略规划似乎缺乏足够业绩支撑。

安井食品业绩增速放缓

安井食品近年来的业绩呈现明显的增长乏力态势。财务数据显示，2022年至2024年，公司营收虽保持增长，从121.8亿元增至151.3亿元，但增速却逐年下滑，从31.39%降至15.29%，再到7.7%。归母净利润增速下滑更为明显，从61.37%、34.24%断崖式滑落至0.46%，几乎陷入停滞状态。

进入2025年，这一颓势进一步加剧。第一季度财报显示，公司实现营业收入36.00亿元，同比下降4.13%；归母净利润3.95亿元，同比下滑10.01%，出现了近年来罕见的负增长。

尽管拓展海外市场是安井食品此次港股上市的重要战略考量，但其国际化进程却并不算顺利。近三年来，公司海外营收占比始终维持在1%左右的低位，且2025年一季度更出现下滑趋势，与公司规划的国际化战略目标相去甚远。

行业分析人士认为，安井食品业绩下滑的主要原因是预制菜行业整体遇冷。在经历2021—2022年的爆发式增长后，预制菜市场热度明显减退，这直接导致公司速冻菜肴制品的收入增速大幅回落。这一市场变化，使得安井食品既有的增长模式面临严峻挑战。

为应对当下的业绩困境，安井食品也在积极寻求突破。在产品端，公司持续加大研发投入；在渠道端，不断加强与电商平台、连锁餐饮企业等的合作。这些举措体现了公司应对市场变化的积极态度，但转型成效仍有待观察。

安井食品：产品创新+渠道发力

安井食品将创新视为核心竞争力，坚持每年聚焦培养3—5个“战略大单品”。2024年公司单品年营收超过人民币1亿元的产品有39种，其中有4种产品超过人民币5亿元，彰显了强大的产品开发及商业化能力。

目前，公司现有超过400种产品。子公司新宏业食品和新柳伍食品的小龙虾，全资子公司安井冻品先生的酸菜鱼、藕盒、牛肉/羊肉卷，子品牌安井小厨的小酥肉、荷香糯米鸡，以及原有安井品牌旗下的千夜豆腐、蛋饺、虾滑等形成了丰富产品矩阵的速冻菜肴制品。

通过“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，安井食品构建了立体的销售网络。在渠道方面，新零售平台收入增长32.97%，电商与特通直营渠道持续深化，与盒马、叮咚买菜等平台的合作进一步放大了品牌效应。

此外，公司通过优化产品组合，重点发展高毛利品类，有效维持整体毛利率水平。在产能建设方面，广东、山东、洪湖等新生产基地投产后，年产量增加11.78万吨至110.48万吨，产能利用率高达97.15%，规模优势不断显现。

总的来说，安井食品成功实现 A+ H 双平台上市，标志着公司开启了全新的发展篇章。然而，上市首日股价破发、业绩增长乏力、海外拓展受阻等现实问题，凸显出公司当前面临的发展压力。虽然公司已启动转型计划，但最终成效仍存在变数。未来，安井食品能否充分利用双平台上市的优势，有效应对各种挑战，还有待时间的检验。