中兴通讯三季度净利同比下滑87.84%！

中兴通讯（000063SZ、00763HK）是一家成立于1985年的综合性通信设备制造商，公司主营业务覆盖通信传输系统、移动通信设备及终端产品的研发与制造，广泛布局于5G、云计算、物联网等前沿领域，业务遍及全球140多个国家和地区。

近期，中兴通讯的业绩表现与股价走势引发市场广泛关注。主要原因是公司最新发布的财报显示，其第三季度扣除非经常性损益后的归母净利润出现由盈转亏的情况，受此影响，公司股价出现显著下跌。

中兴通讯三季度净利大降87.84%

中兴通讯于10月28日发布2025年第三季度报告。

财报显示，公司前三季度实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%，首次在前三季度突破千亿营收大关。然而，在营收规模扩大的同时，盈利能力出现明显下滑：归属于上市公司普通股股东的净利润为53.22亿元，同比下降32.69%。

单看第三季度，业绩表现更为严峻。当季营收为289.67亿元，同比增长5.11%；净利润仅为2.64亿元，同比大幅下降87.84%；扣除非经常性损益后的净利润由盈转亏，录得亏损2.25亿元，同比下降111.62%。

对于业绩变动，中兴通讯指出，前三季度受国内运营商通信基础设施投资放缓影响，公司运营商网络业务收入面临压力，其中国内市场出现下滑，而国际市场保持增长。

伴随净利润由盈转亏，公司股价也出现明显下跌。今年以来，中兴通讯股价虽整体上涨16.61%，但未能跑赢大盘。

10月29日，A股股价下跌6.46%，收盘报46.20元/股，今日开盘继续下行，报45.61元/股。

港股方面，由于昨日休市，今日开盘报37.04港元/股，较10月28日开盘价41.52港元/股大幅下挫。

尽管此次财报整体表现承压，但其中仍不乏亮点。公司算力营收同比激增、政企业务的跨越式增长和消费者业务的稳健表现，为公司未来发展提供了多元支撑。

中兴通讯在算力与政企市场确立新增长极

中兴通讯在算力领域实现显著突破，营收同比激增180%，占整体营收比重达25%，首次超越家庭与个人业务，跃升为公司第二大收入来源。具体来看，服务器及存储业务营收同比增长250%，数据中心产品营收同比增长120%，显示出强劲的增长动能。

政企业务同样延续高速增长态势，营收同比增幅达130%，成为公司重要的增长引擎。消费者业务保持稳定，家庭与个人业务合计贡献25%的营收。在细分产品领域，公司市场地位持续巩固：5G FWA＆MBB市场份额稳居全球第一，PON CPE发货量全球领先，FTTR产品累计发货量已接近3000万套。

值得关注的是，作为公司传统基本盘的网络业务正面临增长压力。受国内运营商通信基础设施投资下降的影响，中兴通讯运营商网络营收明显承压。数据显示，2025年国内三大运营商资本开支同比下降16%，降幅创近三年新高。

面对业绩结构性分化和外部环境变化，中兴通讯表示将积极应对国内5G投资持续下降的挑战，全面推进AI技术与ICT基础设施的深度融合。

中兴通讯：以AI与自研技术重塑增长动力

在技术积累方面，公司持续保持高强度研发投入。截至2025年第三季度，研发费用达178.14亿元，占营业收入比重为17.72%。目前，中兴已具备7nm及5nm自研芯片的能力，为长期发展奠定了坚实的技术基础。

在网络业务领域，公司以AI为核心驱动力，致力于提供更高速、融合与智能的连接服务。截至目前，中兴5G基站与核心网发货量位居全球第二，固网产品整体市场份额同样位列全球第二。在5G RAN、核心网、光接入与传输等关键产品领域，公司持续保持行业领导者评级。

在算力系统方面，中兴推出的正交超节点系统基于自研AI大容量交换芯片，具备业界领先的集成与扩展能力，可高效支撑万卡至十万卡级别的超大规模智算集群。同时，面向行业场景的AiCube DeepSeek智算一体机已在教育、医疗、汽车、钢铁、电力、水利、金融等多个领域实现落地应用，推动AI技术与产业实践的紧密结合。

（图片来源：中兴通讯官网）

总体来看，中兴通讯当前“增收不增利”的局面，深刻反映了通信设备商在从“连接”向“算力”战略转型中普遍面临的阵痛与挑战。然而，其在算力与政企市场的强劲增长，以及坚定的研发投入和全栈布局，也为其在AI时代的竞争中奠定了坚实基础。中兴通讯能否在挑战中成功穿越周期，将市场期待转化为实实在在的业绩回报，仍需时间检验。