创新药企维立志博登陆港交所，股价表现亮眼！

南京维立志博生物科技有限公司于2025年7月25日成功登陆香港交易所主板。作为一家成立于2012年的创新型生物科技企业，公司专注于肿瘤免疫治疗和自身免疫性疾病等重大疾病领域的创新药物研发及商业化进程，目前拥有多个处于临床阶段的在研产品管线。

维立志博正式于港交所上市

维立志博专注于肿瘤及自身免疫性疾病创新疗法的研发与商业化。公司于2025年7月17日启动公开招股，并于7月25日成功登陆港交所主板，成功上市后，公司成为了“国内TCE领域第一股”。

本次IPO中，维立志博以35港元/股的发行价发行约3686万股股份（不含绿鞋），其中，香港公开发售约1603万股，占发售股份总数的43%，国际发售约2084万股，占发售股份总数的57%。摩根士丹利、中信证券为本次发行之联席保荐人。

本次发行预计募集资金总额达1.89亿美元（含超额配股权）。公司计划将募集资金按以下比例分配：

65%用于推进临床阶段候选药物的研发及注册申报；

15%用于扩充临床前管线及技术平台升级；

10%用于产能建设及商业化准备；

10%用于营运资金及其他一般用途。

值得关注的是，本次IPO成功引入9家知名基石投资者，包括正心谷资本、高毅资产、OrbiMed、TruMed、腾讯、易方达基金、睿远基金、SAGE和汉康资本，合计认购金额达6900万美元（约5.42亿港元）。

市场分析人士指出，如此高质量的基石投资者组合，在近年来的生物医药企业IPO中实属罕见。正如预期，基石投资者的强力背书在很大程度上增强了市场信心，维立志博的上市股价表现十分亮眼。

维立志博股价表现亮眼

维立志博上市首日便在资本市场引发强烈关注，股价表现远超市场预期。

本次IPO发行价定为35港元/股，而上市首日开盘即报72.4港元，较发行价暴涨106.86%，展现出强劲的市场吸引力。盘中股价持续攀升，最高触及79.6港元，涨幅高达127%，创下近期港股生物科技板块新股最佳表现。

截至当日午盘，股价报69.65港元，仍保持99%的涨幅。上市首日最终收报67.10港元/股。经过两天的休市调整，今日开盘后，股价虽有所回调，但仍维持在68港元左右的高位，较发行价保持90%以上的溢价。

除了股价表现优秀外，其市值表现也十分亮眼，在招股阶段，市场对维立志博的估值预期为59.58亿至65.99亿港元（按发行价区间31.6至35港元计算）。而上市首日，公司市值一度冲高至136亿港元，较发行区间上限实现翻倍增长。

这一系列数据反映出投资者对这家“国内TCE领域第一股”的高度认可。而这一“现象级”的股价表现背后，除了有豪华基石投资阵容的强力背书，更为重要的是公司业务基本面扎实。

维立志博积极探索多领域组合疗法

维立志博的核心业务模式是自主发现、开发及商业化肿瘤免疫疗法。公司通过重点布局肿瘤免疫2.0（IO 2.0）、T细胞衔接器（TCE）和抗体偶联药物（ADC）三大领域，积极探索多领域组合疗法，在全球肿瘤治疗领域建立了差异化竞争优势。

截至目前，维立志博的肿瘤管线共12款产品，分别为3款单克隆抗体、5款双特异性抗体、3款抗体偶联药物(ADC)以及1款双特异性融合蛋白。此外，维立志博还布局针2款自身免疫性疾病，包括1款双特异性融合蛋白及1款三特异性抗体。

但和众多仍处于研发阶段的创新药企情况相同，截至目前，维立志博还没有商业化产品上市。财务数据表明，在2023年至2025年一季度这段时间里，公司累计亏损已接近5亿元。由于没有产品销售收入，过去公司主要依靠BD交易（Business Development，即商务拓展）来维持运营所需的资金。

另外，公开数据显示，在维立志博IPO之前，公司累计完成了8轮融资，融资总额达10.84亿元。这些资金支持助力公司顺利度过了创新药行业最为艰难的“资本寒冬”阶段。

如今公司成功上市，融资渠道得以拓宽，未来能够通过增发、发行可转债等多种方式获取发展资金。对研发周期漫长、资金需求巨大的创新药企来说，具备稳定的融资能力是极为关键的。

总的来说，上市带来的资金注入与市场关注，为其研发征程注入了强劲动力。然而，也必须认识到，上市在带来机遇的同时，也伴随着巨大的压力。上市意味着公司正式置身于公众的严格审视之下，财务状况、研发进展、战略决策等方方面面都要接受市场与投资者的监督和评判。为此，公司需坚定研发创新的核心战略，不断提升自身的综合实力，这样才能实现可持续发展。