盐湖股份终止跨国并购，3亿美元投资按下暂停键！

盐湖股份是国内盐湖资源开发领域的国有控股龙头企业，其前身为1958年成立的青海钾肥厂，1997年在深圳证券交易所上市，2011年通过吸收合并盐湖集团完成重组，注册更名为“青海盐湖工业股份有限公司”。目前公司的主营业务为钾肥和锂盐的开发、生产和销售，主要产品是碳酸锂、氯化锂、氯化钾。8月18日，盐湖股份发布关于项目合作意向的进展公告。

盐湖股份终止海外并购，原因为合作条件不成熟

据公告披露：2025年5月12日，盐湖股份披露《关于签署项目合作意向书的公告》（公告编号：2025-031），宣布与Highfield Resources Limited（简称"高地资源"）、兖矿能源集团股份有限公司及EMR资本签署《项目合作意向书》。

（图片来源：盐湖股份官方公告）

根据意向书内容，盐湖股份有意以约3亿美元现金认购高地资源发行的普通股，旨在成为其最大股东，并在交割时取得实际控制权。同时，盐湖股份计划通过一系列治理安排，实现对充煤加拿大资源有限公司、高地资源及其下属Southey钾矿项目和Muga项目的全面实际控制。

签署意向书后，盐湖股份成立专门工作组开展了资源、技术、法律等方面境外实地踏勘尽调工作。经盐湖股份综合评估，认为现阶段推进该项目合作的条件尚不成熟。为切实维护公司及全体股东的合法权益，盐湖股份现审慎决定终止本次项目合作事项。

需明确的是，盐湖股份与相关各方签署的《项目合作意向书》及相关意见，均是基于各方合作意愿而达成的框架性、意向性文件。截至目前，各方并未就本次合作项目签署正式合作协议文件。因此，本次项目合作的终止不会对盐湖股份的财务状况和日常生产经营产生任何不利影响，亦不存在损害公司和中小股东利益的情形。

尽调风险评估，海外项目存在诸多隐患

盐湖股份此次跨国并购，其重点目标就是海外钾矿项目。盐湖股份原本意图通过收购高地资源等标的公司股份，获取其下属的Southey钾矿项目和Muga项目，进一步扩大自身钾肥业务版图，提升在全球钾肥市场的竞争力。

因此，在签署《项目合作意向书》后，盐湖股份迅速成立了专门工作组，对高地资源及其下属项目开展了全面深入的境外实地踏勘尽调工作。然而，随着尽调的推进，一系列潜在风险逐渐浮出水面，让盐湖股份对项目的可行性产生了质疑。

技术上，海外钾矿项目的开采和加工技术与国内存在一定差异。在钾肥加工过程中，一些关键技术设备依赖进口，后续的维护和升级成本高昂，且存在技术供应中断的风险。

在法律合规方面，海外项目的运营涉及多个国家和地区的法律法规，包括矿业权取得、环境保护、劳动用工等。若高地资源在某些业务操作上存在合规瑕疵，可能会给盐湖股份未来接手项目后带来法律纠纷和声誉风险。

此外，不同国家的税收政策差异较大，项目所在国的税收政策变化也可能对项目的盈利能力产生重大影响。综合这些尽调发现的风险因素，盐湖股份认为现阶段推进项目合作的条件尚不成熟，终止并购是保障公司利益、规避潜在风险的必要举措。

盐湖股份终止并购，股价逆势上涨

盐湖股份18日发布终止跨国并购决策后，当日盐湖股份的股票以19.45元/股开盘，与上一交易日（8月15日，周五）的收盘价19.17元/股相比，上涨了0.28元/股，涨幅为1.46%。

开盘后，盐湖股份的股价有所回调，但截至写稿时（11:07），盐湖股份的股价报19.30元/股，与上一交易日的收盘价相比，还是上涨了0.13元/股，涨幅为0.68%。

从目前盐湖股份的股票走势来看，虽开盘后盐湖股份的股价有回调，但整体仍处于涨势，说明资本市场觉得其终止并购的决策有一定的合理性，侧面也印证投资者对盐湖股份聚焦国内资源开发、规避海外风险的战略调整持认可态度

盐湖股份此次终止跨国并购，是基于专业尽调与风险评估作出的审慎决策，不仅避免了潜在的合规风险与技术适配成本，更让公司得以集中资源深耕国内盐湖资源开发这一优势领域。从资本市场的反应来看，终止公告发布次日股价逆势上涨，充分说明投资者认可公司聚焦国内资源开发、巩固钾锂主业竞争力的战略方向。未来，随着国内4万吨/年锂盐项目投产及察尔汗盐湖资源综合开发深入推进，盐湖股份有望通过技术升级与央地协同，进一步夯实全球盐湖化工领域龙头地位，为股东创造长期价值。