丽人丽妆上半年营收8.31亿元，创始人天价离婚案迎结局！

上海丽人丽妆化妆品股份有限公司（股票代码：605136.SH）是中国一家知名的线上化妆品营销零售服务企业。公司成立于2010年5月27日，总部设于上海市徐汇区，并于2020年9月在上海证券交易所主板上市。

8月26日，丽人丽妆披露2025年半年度报告。报告期内，公司营业收入较去年同期下降14%，出现净亏损3276万元。而就在前几日，公司实际控制人黄韬与其前妻翁淑华的高额离婚案也曾引起市场广泛关注。

丽人丽妆营收、净利同比下降

丽人丽妆公布的2025年半年报显示：

上半年公司营业收入为8.31亿元，同比下降13.98%；

归母净利润亏损3276万元，同比下降1315.98.0%；

扣非归母净利润亏损3405万元，同比下降1548.59%；

经营现金流净额为6334万元，同比下降54.27%。

其中第二季度，公司营业收入为4.7亿元，同比下降4.8%；归母净利润亏损1444万元，同比下降218.0%；扣非归母净利润亏损1487万元，同比下降218.2%。截至二季度末，公司总资产27.33亿元，较上年度末下降0.6%；归母净资产为24.51亿元，较上年度末下降1.3%。

对于此次暴跌的情况，丽人丽妆在财报中表示，主要因雪花秀、后、雅漾等韩系品牌终止合作及消费疲软，导致传统电商承压，而转亏主要是由于毛利减少及自有品牌战略投入。

值得关注的是，自2020年9月30日上市以来，丽人丽妆的股价一度攀升至54.89元/股，总市值突破220亿元，创下历史峰值，但此后持续大幅回落。截至本次财报发布当日（8月26日）收盘，公司股价报收10.37元/股，较历史最高点下跌近80%；总市值也大幅缩水超过八成，目前仅为40.73亿元。

除了半年报业绩受到关注之外，丽人丽妆实际控制人黄韬与其前妻翁淑华的离婚事件也一度引发市场热议。这场离婚拉锯战，最早可以追溯至2021年，当年翁淑华微博喊话黄韬引爆热搜，直至近日，这场“天价离婚案”才迎来结局。

丽人丽妆创始人离婚，实控人持股比例降低

2021年3月，翁淑华通过微博公开控诉黄韬“长期不归家”，引发舆论关注。同年7月，翁淑华提起财产保全，黄韬112万股股份被司法冻结。2023年11月，两人正式离婚，财产分割进入司法程序。

2024年，翁淑华向法院提起诉讼，要求分割与黄韬在婚姻存续期间的共同财产，即黄韬所持有的丽人丽妆股票。2025年1月，一审判决要求黄韬将其持有的1675万股（占总股本4.18%）过户至翁淑华名下。黄韬不服判决提出上诉，但二审最终维持原判。

8月21日，公司发布公告称，黄韬已完成将其持有的1674.75万股（占总股本4.18%）股份分割至翁淑华名下。至此，翁淑华成为持有公司1.72亿股股份的重要股东。

此次分割后，黄韬的持股比例由32.46%降至28.28%，但仍为公司实际控制人。如果以8月21日收盘价每股10.27元计算，翁淑华所获股份市值约1.72亿元。

此外，黄韬另有1000万股股份（占公司总股本2.5%）已被司法拍卖。若该部分股份完成过户，其持股比例将进一步下降至25.78，公司控制权的稳定性或将面临一定挑战。

业绩持续下滑、股价大幅下跌以及公司股权变动，使得丽人丽妆当前的发展面临严峻挑战。公司昔日的崛起，很大程度上受益于天猫平台的流量红利和国际品牌对渠道的依赖，然而如今其所遭遇的困境，也同样源于这一模式。

丽人丽妆：大牌终止合作

丽人丽妆创立初期以“线上渠道代运营”为切入点，致力于帮助传统品牌触达年轻消费者。早期业务模式的核心逻辑是“品牌代运营+电商零售”双轮驱动。2014年，丽人丽妆就已代理超50个品牌，占据天猫美妆市场份额的15%

凭借着这一模式，2020年丽人丽妆以“美妆代运营第一股”身份登陆上交所主板，刚上市的时候，丽人丽妆可以说是A股美妆板块最耀眼的新星。然而好景不长，丽人丽妆的资本神话并未维系多久。

上市第二年，丽人丽妆便迎来业绩变脸，营收同比下降9.7%，由46亿元降至41.6亿元；2023年营收进一步下滑至27.62亿元，仅为巅峰期的60%；2024年营收进一步下跌至17.28亿元。这意味着上市五年，丽人丽妆的营收减少了20亿元。

业绩增长乏力的背后，和丽人丽妆近几年与不少合作品牌终止合作关系有关。根据公开资料，近几年因品牌收回合作权转自营等原因，丽人丽妆与包括欧莱雅、兰蔻、欧碧泉、佰草集、玉泽等在内的多个美妆品牌终止合作。

合作品牌减少的同时，丽人丽妆自有品牌的发展不温不火。从品牌矩阵上来看，目前丽人丽妆有6个自有品牌，从整体业绩和丽人丽妆当前所面临的境况来看，自有品牌虽然涨幅较高，但是占总营收比重仍偏少。

总的来说，丽人丽妆曾借助天猫的流量红利迅速崛起，而后以“美妆代运营第一股”的耀眼光环成功上市。只是过度依赖与外部品牌及渠道的合作模式，在行业环境发生改变、品牌方陆续收回授权的双重冲击下，其增长的根基已然变得脆弱不堪。未来，如何稳定控制权、突破业务依赖、打造自有品牌竞争力，将是丽人丽妆能否重回增长轨道的关键所在。