1元成交：*ST南置拟转让房地产业务资产及负债！

南国置业（全称为南国置业股份有限公司）是一家以房地产开发与运营为核心业务的国有控股上市公司，其成立于1998年，2009年在深圳证券交易所上市（股票代码：002305），是地产行业IPO重启后首家上市的商业地产公司。目前公司的主营业务是房地产的开发与运营业务，主要产品是物业销售、物业出租及物业管理、酒店运营及其他。9月17日，南国置业股份有限公司重大资产出售暨关联交易报告书（草案）。

（图片来源：南国置业官方公告）

南国置业1元剥离地产，转型轻资产运营

据南国置业正式披露的重大资产重组暨关联交易报告书（草案）显示，目前南国置业拟通过重大资产出售方式，将房地产开发与租赁业务相关资产及负债整体置出。本次交易对手方为控股股东中国电建地产集团有限公司的全资子公司上海泷临置业有限公司，交易对价经双方协商确定为人民币1元。

（图片来源：南国置业官方公告）

本次交易拟转让标的资产具体包括：

1、南国置业持有的17项房地产开发、租赁业务股权资产；

2、南国置业本部对拟转让的股权资产的相关应收款项，以及南国置业本部与房地产开发、租赁业务相关的其他资产；

3、南国置业本部其他应付款等债务。

本次重组前，南国置业主营业务包括房地产开发与销售、租赁与运营，属于房地产行业。通过本次重组，南国置业拟将所持有的房地产开发和租赁业务相关的资产及负债置出，未来将进一步聚焦于商业运营、产业运营等城市运营轻资产业务方向，实现向综合性城市运营服务商的战略转型。

1元资产对价背后的资本智慧

1、风险切割

本次1元交易通过“资产+负债”同步置出，构建起完整的“风险防火墙”。此次交易的标的资产包涵盖17项房地产业务股权、经营性资产（如：应收款项、存货）及对应负债（如：其他应付款），通过将资产与负债“一一对应”置出，南国置业实现了与房地产业务的彻底切割，将历史遗留风险完全转移至交易对手方，从而为后续战略转型提供“零负担”的起点。

2、战略聚焦

南国置业的传统房地产开发业务具有“高投入、高杠杆、长周期”的特点，占用企业大量资金且回报周期长。通过本次资产置出，南国置业将释放大量被房地产业务占用的资本资源，包括土地储备、在建工程、应收账款等重资产，以及与之配套的融资额度。这些释放的资本将优先用于培育商业运营、产业运营等轻资产业务。

相较于房地产开发的一次性收益，轻资产业务具有“低资本占用、高现金流、长期收益”的特点，能够提升上市公司的资产周转率、净资产收益率等核心财务指标，从而增强长期盈利能力与抗风险能力。

3、价值重塑

传统房地产开发企业的估值通常基于土地储备规模、开发周期、销售去化率等指标，属于“资源驱动型”估值模式，具有明显的周期性波动特征。而轻资产运营服务商的估值则基于运营能力、品牌价值、客户粘性等“能力驱动型”指标，具有更强的稳定性与成长性。

通过从“开发商”到“运营商”的定位转变，南国置业将能吸引市场中长期价值投资者，从而提升市盈率、市净率等估值指标，实现资本市场价值的长期提升。此外，轻资产运营模式更符合国家“房住不炒”的政策导向与城市发展“存量运营”的趋势，有助于上市公司在政策与市场双重利好下实现可持续发展。

南国置业重组引发股价上行

9月17日晚，南国置业披露重大资产重组暨关联交易报告书（草案）后股价大涨。次日（9月18日），南国置业的股票开盘价为2.44元/股，与前一交易日（17日）的股票收盘价2.35元/股相比，上涨了0.09元/股，涨幅为3.83%。

开盘之后，市场情绪有些波动，南国置业的股价出现了一波短暂的回调。但这波回调并未改变股价整体向上的态势，截至写稿时（11:03），南国置业的股价报0.12元/股，涨幅为5.11%。

从目前南国置业的股票走势来看，市场对此次重大资产重组暨关联交易持有看好态度。投资者们普遍认为，这一举措有望为公司带来全新的发展机遇和增长动力。另外，通过资产重组，南国置业或许能够优化业务结构，聚焦核心优势领域，提升运营效率和盈利能力。

南国置业以“1元对价”完成房地产业务剥离，看似简单的资本操作背后，实则是风险切割、战略聚焦与价值重塑的深度融合。从资本市场来看，股价的上涨态势已初步彰显市场对这一战略转型的认可。未来，随着商业运营、产业运营等轻资产业务的逐步发力，南国置业有望实现核心财务指标的显著提升，在资本市场中重塑价值，为投资者创造更多回报。