孩子王三季报数据亮眼，公司加速冲刺港股上市！

孩子王（301078）是中国母婴童行业的零售领军企业，致力于为准妈妈及0-14岁儿童提供一站式商品购物与全方位增值服务，为亿万中国家庭供应涵盖进口奶粉、纸尿裤、玩具、服饰等在内的品牌母婴产品。

近期，孩子王发布的两大动向引发资本市场高度关注：一是备受瞩目的第三季度财报：报告期内，公司营收与利润均实现稳健增长，多项核心财务数据表现亮眼；二是公司正式递交上市申请，加速冲刺港股IPO。

孩子王前三季度营业收入同比增长8.10%

10月27日，孩子王公布了其2025年第三季度报告。

报告显示，在前三季度，公司实现了营业总收入73.49亿元，与去年同期相比增长了8.10%；归母净利润达到2.09亿元，同比增长59.29%；扣非净利润为1.56亿元，同比增长68.34%；经营活动产生的现金流量净额为10.94亿元，同比增长20.44%。

从单季度数据来看，第三季度孩子王实现了营收24.4亿元，归母净利润6603万元，同比分别增长了7.0%和28.1%，继续保持了增长态势。在报告期内，孩子王的基本每股收益为0.166元，加权平均净资产收益率为5.01%。

孩子王这份业绩表现的核心支撑在于其庞大的线下渠道网络。截至2025年6月30日，孩子王在全国的门店总数已达到1165家（包括直营和加盟门店）。此外，加上其控股子公司丝域生物截至2024年末的2503家门店，孩子王总共掌控了3668个线下触点，构建了母婴零售与泛家庭服务的复合型网络。

值得关注的是，孩子王在前三季度实现了营业收入和净利润的双增长，但令人意外的是，其股价在短短7个月内却下跌了近四成。资本市场对其股价的冷淡态度，与公司基本面的业绩回暖形成了鲜明反差。

此次三季报公布之后，公司股价更是进一步下滑。10月28日，孩子王收盘价为10.88元/股，经过两天的调整，到10月30日，公司收盘股价跌至10.59元/股。值得一提的是，在财报发布的当天，孩子王发布的另一则公告也格外引人关注——公司计划发行H股股票，并申请在香港联合交易所主板上市。

孩子王拟港股上市

10月27日晚间，孩子王发布的一则公告在母婴行业与资本市场激起千层浪：公司第四届董事会第四次会议已审议通过了拟发行H股并在香港联合交易所上市的议案。孩子王明确表示，此举旨在深化国际化战略、拓展海外业务，全力塑造全球亲子家庭服务品牌。

据公开消息，孩子王正与相关中介机构就上市细节进行紧密商讨，不过，发行规模、定价等核心信息目前尚未确定。按照既定流程，此次发行还需通过两道关卡：先要提交公司股东会审议，之后还需取得中国证监会、香港证监会以及香港联交所等机构的备案与核准。

从行业背景来看，孩子王此举可谓踩准了母婴企业全球化的风口。2025年，全球母婴市场呈现出高端化、科技化、全球化的发展主流趋势，中国企业正加快拓展国际市场版图。而香港作为国际金融中心，恰好能为企业提供融资渠道，还能起到品牌背书的作用。

从更深层次分析，孩子王冲击港股上市，也是为了破解当前面临的困境。尽管公司财报中的各项数据表现亮眼，但公司股价持续低迷，债务负担也较为沉重，这些都是公司急需解决的问题。

孩子王债务压力较大

数据表明，截至三季度末，孩子王的资产负债率已攀升至64.26%，与上年末的56.82%相比，足足增加了7个多百分点。这一负债水平在行业内格外突出，反观同为母婴连锁的孕婴世界，2024年末其资产负债率仅为14.91%，流动比率高达7.37，财务结构明显更为稳健。

在债务高企的情况下，孩子王的业务结构也呈现出失衡态势：公司高达88.10%的收入仍依赖于母婴商品销售，而毛利率更高的母婴服务、平台服务等增值业务占比却仅有3.81%，这与行业“高端化、服务化”的转型方向存在明显差距。

门店运营效率的参差不齐，进一步加重了孩子王的增长压力。2025年上半年，孩子王虽新增了49家门店，但同时也关闭了37家，净增数量仅为12家。值得一提的是，对孩子王净利润影响超过10%的子公司乐友国际，上半年净利润仅实现了3369.88万元，与双方对赌协议中提到的1.18亿元净利润目标相比，还有超过七成的差距。

总的来说，孩子王此次冲击“H股”的举动，被市场视作其突破当下困境的关键举措。就短期需求而言，在香港上市能够直接减轻公司的债务负担；从长期战略规划的角度看，赴港上市则是孩子王推进全球化进程的必经环节。

不过需要留意的是，此次发行依旧面临诸多不确定因素。除了要获得股东会的批准以及通过内地和香港两地的监管审批外，市场环境的变动也可能引发一系列变数。至于后续发展如何，值得大家持续关注。