永辉超市创始人再减持，公司业绩持续承压！

当下，永辉超市（601933.SH）正因借鉴胖东来模式而吸引着市场的目光。然而昨日，一则创始人张轩松及其一致行动人的减持公告，让这家超市又一次站在了风口浪尖。巧合的是，此时公司三季报刚刚公布，业绩持续面临压力的状况清晰可见，这一系列情况迅速引发了外界的高度关注。

永辉超市创始人再减持

永辉超市昨日发布公告称，收到公司创始人张轩松及其一致行动人发出的告知函。因自身资金需求，张轩松方面拟通过集中竞价方式减持公司股份不超过9075万股，占公司总股本的1%，减持期间为2025年12月4日至2026年3月3日。

截至目前，张轩松直接持有永辉超市8.72%的股份，为公司单一第二大股东。其一致行动人包括喜世润合润6号等6只私募基金，持股比例分别为1.87%、0.85%、0.77%、0.74%、0.74%和0.36%。通过一致行动关系，张轩松合计控制公司14.05%的股权。

如果按11月11日收盘价4.74元/股估算，本次拟减持股份市值约4.3亿元。值得关注的是，在此次减持计划公布前四天，永辉超市副总裁罗雯霞刚完成一笔减持。

根据公司11月7日公告，罗雯霞于当日通过集中竞价方式减持10.87万股，占总股本0.0012%，成交均价4.59元/股，套现49.89万元。该减持行为与2025年10月16日披露的计划一致，目前其减持计划已实施完毕。

受重要股东接连减持影响，永辉超市股价近日连续下跌。自11月11日收盘报4.74元/股后，股价于昨日进一步跌至4.61元/股。今日开盘后延续跌势，截止目前，盘中最低下探至4.56元/股。

永辉超市高层近期的接连减持行为，与其持续承压的业绩表现密切相关。公司发布的三季报显示，其营收增长乏力，盈利能力亦未达预期。在这一背景下，减持举动被市场普遍解读为内部信心不足的信号，进而引发外界对公司未来经营前景的更多担忧。

永辉超市业绩持续承压

相关数据显示，永辉超市第三季度营收连续四年下滑，前三季度营收连续三年下滑，近两年来亏损持续扩大。今年前三季度，永辉超市实现营业收入424.34亿元，同比下降22.21% ；归母净亏损约7.10亿元，同比扩大8倍以上。去年同期，其归母净亏损为7786.57万元。

仅第三季度，公司营收为124.86亿元，同比下滑25.55%；净亏损达4.69亿元，较去年同期扩大1.16亿元。报告期内，公司持续推进门店结构优化，关闭部分尾部门店，导致整体门店数量有所减少。

财报分析指出，业绩下滑主要受两方面因素影响：

一方面，零售行业竞争加剧，消费者习惯变化以及对购物体验、商品品质要求的提升，导致门店客流与客单价出现下滑；

另一方面，公司对部分潜力门店进行闭店改造，并淘汰尾部门店，也对同期销售和门店数量造成阶段性影响。

此外，公司毛利率的下降主要源于调改过程中对商品结构和采购模式的主动优化。在清退旧品、引入新品的同时，公司推行“裸价”与“控后台”策略，相关影响被视为转型过程中的短期阵痛。

永辉超市加速推进门店“爆改”

面对市场环境变化与零售行业竞争加剧，传统商超模式已难以适应市场需求。曾被誉为“中国零售之光”的永辉超市亦面临增长压力。为寻求突破，公司选择借鉴胖东来模式启动系统性调改。

2024年6月，永辉首家胖东来调改店——郑州信万广场店重新开业。该店首日销售额达188万元，达调改前日均销售的13.9倍；当日客流达12926人，较调改前增长5.3倍。首家调改店的成功坚定了公司转型决心。截至2025年6月末，永辉已完成124家门店的调改开业。

随着调改推进，后续门店升级将涉及更大规模资金投入。为此，永辉计划使用24亿元募集资金，用于216家门店的调改升级，围绕商品结构、购物体验、组织架构及薪酬体系等方面实施系列改革。

永辉超市CEO、全国调改负责人王守诚在接受采访时表示，公司已从高质量横向调改进入精细化深度升级阶段，当前阶段的关键词是“健康”。通过主动优化存量门店与纵深运营调改门店，永辉正双线并进，夯实长期可持续发展的根基。

在当前转型希望与业绩压力的双重交织下，永辉超市正面临关键的战略抉择。公司一方面通过借鉴胖东来模式开展门店调改，部分门店已显现复苏迹象；另一方面却承受着创始人减持、业绩持续承压与股价下行的市场压力。当经营模式的创新遇上资本市场的信心考验，永辉超市能否在这条转型之路上突破重围，仍需观察其后续改革的深度与持久力。