赣锋锂业旧案重启：收到涉嫌内幕交易起诉告知！

赣锋锂业是一家业务贯穿锂资源开采、提炼加工、电池制造及回收全产业链的企业，其产品广泛应用于电动汽车、储能系统、3C产品、化学品及制药等领域。公司A股股票代码为002460，H股股票代码为01772。

近期，该公司五年前的一桩旧案再度引发关注。2025年12月30日，赣锋锂业发布公告称，因早年涉嫌单位内幕交易犯罪，目前已收到有关部门移送起诉的告知。

赣锋锂业内幕交易案再引关注

赣锋锂业这起违规操作源自2020年，公司曾于2020年内幕信息敏感期违规交易江特电机(002176.SZ)股票并获利110.53万元。赣锋锂业已在2024年7月受到江西证监局的行政处罚，在行政处罚落地后，如今升级至刑事审查。

2020年，连续两年亏损面临退市风险的江特电机，在当地相关部门协调下，获得赣锋锂业的主动接洽，双方开始探讨合作可能。随后，赣锋锂业于当年6月22日向公司证券账户转入3000万元，并在次日开始的数天内，动用2648.38万元购入1567.77万股江特电机股票。

随着谈判推进，双方于2020年8月12日签署《合作备忘录》，约定由赣锋锂业认购江特电机股份并成为控股股东。该事项于次日由江特电机对外公告。然而仅一周后，因双方未能就同业竞争等核心条款达成一致，合作宣告终止。

值得关注的是，就在签约前一个月——2020年7月8日至9日，赣锋锂业已将其所持全部江特电机股票卖出，获利110.53万元。2022年1月，因涉嫌内幕交易，证监会对赣锋锂业立案调查。

2024年7月，江西证监局对赣锋锂业作出行政处罚：没收违法所得110.53万元，并处罚款331.59万元；对直接负责的主管人员李良彬、欧阳明分别处以60万元和20万元罚款。然而，2025年底案件被移送刑事审查，标志着该案进入新的阶段。

本次公告发布后，公司股价在A股和港股市场均出现下滑。12月30日，A股收盘价为64.15元/股，港股为54.60港元/股；至12月31日，收盘价分别下跌至62.89元/股和51.95港元/股。

除了影响股价，这桩案件也对赣锋锂业的战略布局产生了较大冲击。尤其是其旗下子公司赣锋锂电的分拆上市计划受到直接牵连，不仅上市进程陷入停滞，早期投资方也已相继退出。

赣锋锂电分拆上市计划搁浅

根据公开资料，赣锋锂电成立于2011年，初期为赣锋锂业全资控股子公司，注册资本5亿元。自2020年起，该公司启动多轮融资。2020年11月，赣锋锂电完成首轮增资，通过引入内部员工与持股平台，注册资本增至9.15亿元。

2021年7月，赣锋锂电再次进行增资扩股，吸引超过20家投资方参与，同时赣锋锂业也以自有资金追加投资。该轮融资总额超过30亿元，注册资本提升至21.36亿元。值得注意的是，此轮融资附带了上市对赌条款：若赣锋锂电未能于2025年12月31日前完成上市，投资方有权要求赣锋锂电实际控制人进行股份回购。

根据证监会《上市公司分拆规则（试行）》的相关规定，若上市公司或其控股股东、实际控制人最近三十六个月内受到中国证监会的行政处罚，则不得分拆子公司上市。这一硬性条款基本切断了赣锋锂电的独立上市通道。

随着2024年7月行政处罚正式落地，赣锋锂电在2025年底前上市的计划宣告落空，相关对赌条件随之触发。根据2025年3月披露的公告，赣锋锂电计划以自有资金16亿元回购部分股东所持股份，减资回购股份数量不超过4.99亿股。

赣锋锂电面临的挑战不仅体现在上市受阻，还有来自行业基本面的变化，并且母公司自身也处境艰难。行业周期下行与公司自身合规风险叠加，令这家锂业巨头陷入腹背受敌的局面。

赣锋锂业营收面临较大挑战

自2022年归母净利润达到205亿元的峰值后，赣锋锂业的业绩持续下滑，并在2024年转为净亏损20.74亿元。

根据公司发布的2025年三季报，前三季度赣锋锂业实现归母净利润2552万元，同比大幅增长103.99%，但扣非净利润仍为亏损9.42亿元。从单季度数据来看，第三季度营业总收入为62.49亿元，同比上升44.1%；归母净利润为5.57亿元，同比大幅上升364.02%。

尽管2025年前三季度业绩勉强扭亏，但截至9月底，公司总负债已超过634亿元，资产负债率约57.59%，其中短期借款达105.77亿元，而手头现金仅80.17亿元。

2025年11月底，高盛下调赣锋锂业H股评级，由“中性”变为“卖出”。从该机构给出的理由来看，主要是锂现货存在下行风险，且短期内下游市场反馈欠佳。此外，从行业层面看，锂电行业正处于周期调整与技术变革的双重节点。

总的来说，案件从行政处罚升级为刑事审查，标志着这桩旧案的走向已截然不同。它不仅直接动摇了市场对赣锋锂业的信心，更在资本市场和公司战略层面掀起了连锁反应：子公司上市之路被硬性规则阻断，触发对赌回购；母公司自身则背负高额债务，在行业下行周期中艰难寻求业绩扭转。对赣锋锂业而言，昔日的一笔短线交易，如今正演化成一场涉及法律、财务与战略的多重考验。未来如何平衡合规经营与业务发展，将是其走出当前困局的关键。