市值破200亿，精锋医疗在香港上市！

深圳市精锋医疗科技股份有限公司（简称“精锋医疗”）成立于2017年5月4日，总部位于深圳龙岗。公司专注于手术机器人的设计、开发、制造及商业化，是国内领先的医疗器械研发制造企业之一。

昨日，精锋医疗（02675）正式于港交所挂牌上市，由此成为国内第三家登陆二级市场的手术机器人企业。此次成功赴港上市，标志着公司在完成核心技术突破与商业化验证后，正式迈入以全球化、规模化为特征的新发展阶段。

精锋医疗上市首日上涨超30%

1月8日，精锋医疗正式在港交所主板挂牌上市。上市前，公司历经八轮融资，累计融资金额超过20亿元人民币，吸引了红杉中国、淡马锡、博裕资本、联想之星、OrbiMed等多家知名投资机构参与，估值从早期的4300万元大幅跃升至上市前近150亿元。

本次IPO，精锋医疗共计发行2772.22万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，并设有15%的超额配股权。发行价为每股43.24港元。上市首日，公司股价以59港元高开，盘中一度升至60港元，涨幅超过30%，总市值突破200亿港元，反映出市场对其发展前景的高度认可。

此次发行，精锋医疗引入了13家实力雄厚的基石投资者，包括阿布扎比投资局（ADIA）、瑞银资产管理、腾讯、华夏基金、OrbiMed、LYFE Capital等机构，合计认购金额达7500万美元，约占募集资金总额的48.7%。其中，中东地区最大主权基金之一阿布扎比投资局认购1500万美元，成为本次基石投资中的最大出资方。

根据弗若斯特沙利文的报告，精锋医疗是中国首家、全球第二家同时实现多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人及自然腔道手术机器人三类产品获准上市的企业。此次成功登陆港交所，不仅是精锋医疗发展历程中的重要里程碑，也标志着国产高端医疗装备行业正从“跟随”走向“引领”的关键跨越。

精锋医疗实现体系化创新

作为国产手术机器人的领军企业，精锋医疗的产品对标国际巨头达芬奇系统。然而，公司并未停留于简单仿制，而是通过底层技术自主研发，针对中国医生的操作习惯与本土医疗体系的特点进行产品优化，这正是其推动国产替代进程的核心路径。

公司的关键竞争力之一，在于构建了涵盖多孔腔镜、单孔腔镜和支气管镜三大领域的完整产品矩阵，且所有产品均为自主研发并已获批上市，这一产品体系覆盖泌尿外科、妇科、普外科、胸外科等重要临床科室，能够灵活适配不同层级医疗机构的需求。

目前，精锋医疗已拥有三款实现商业化的核心产品：

MP1000（多孔腔镜手术机器人）：于2022年12月获国家药监局批准上市，适用于泌尿外科、妇科、普外科及胸外科手术，是公司当前主要的收入来源；

SP1000（单孔腔镜手术机器人）：于2023年11月获批，代表着微创手术向更精准、创伤更小的方向演进；

精锋支气管镜机器人：作为用于自然腔道腔镜手术（NOTES）的三类医疗器械，于2025年1月在国内获批。

相关数据显示，精锋医疗的多孔手术机器人在国内销量已位居国产品牌首位，并保持着强劲的增长势头。尽管技术实力正持续转化为商业成果，推动公司营收逐年提升，但需要指出的是，企业目前仍处于尚未实现盈利的发展阶段。

精锋医疗：营收持续增长、亏损不断缩小

根据招股书披露的数据，精锋医疗在2023年、2024年及2025年上半年分别实现营业收入4804.2万元、1.60亿元和1.49亿元，呈现快速增长趋势。然而同期公司净亏损分别达2.13亿元、2.19亿元和8908.7万元。

若追溯至公司首次递交上市申请时披露的财务信息，自2020年以来其累计净亏损已超过11亿元。造成持续亏损的重要原因之一，是公司持续进行的高强度研发投入：2023年至2025年上半年，其研发开支分别高达1.71亿元、2.26亿元和0.97亿元。

行业分析指出：“手术机器人产品在获批上市后，通常需要经历3至5年的市场培育期才能达到盈亏平衡，这一过程受到医院招标采购流程、医生培训周期以及临床术式推广速度等多重因素制约。”与此同时，市场竞争也在不断加剧。

精锋医疗在相关文件中亦明确表示，旗下单孔腔镜手术机器人的商业化成败，取决于该产品的市场接受度与渗透率，尤其是在医院及外科医生群体中的推广效果。若未能实现广泛的市场认可与销量增长，将对公司的业务发展、财务状况、经营业绩及盈利能力产生重大不利影响。

总的来说，精锋医疗的成功上市及上市后的股价强势表现，充分体现了资本市场对其技术实力与发展前景的认可。虽然公司目前尚未实现盈利，但持续收窄的亏损与快速增长的营业收入，已初步验证其商业化路径的可行性。展望未来，如何在快速迭代的技术赛道中保持领先优势，并加速产品在临床端的市场渗透与普及，将成为精锋医疗实现长期可持续发展的关键所在。