妙可蓝多创始人被免职，公司正回归增长区间！

妙可蓝多（MILKGROUND）是上海妙可蓝多食品科技股份有限公司旗下的核心品牌。该公司作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司（600882.SH），在成功上市后被誉为“奶酪第一股”。

近日，该公司创始人被免职一事受到广泛关注。1月25日晚，妙可蓝多发布公告称，公司创始人柴琇——曾被称作“奶酪女王”——已被董事会免去总经理及法定代表人职务，今后仅保留董事席位。

妙可蓝多创始人柴琇被免职

1月25日，妙可蓝多发布公告称，柴琇被免去副董事长、总经理及法定代表人职务。同时，公司聘任蒯玉龙为总经理，法定代表人亦相应变更为蒯玉龙。免职后，柴琇仍担任妙可蓝多董事。

公开资料显示，柴琇为妙可蓝多创始人，曾任广泽投资控股集团有限公司总裁、广泽国际发展有限公司行政总裁等职务。作为创始人，其曾带领公司凭借奶酪棒单品实现业务崛起，2018年至2021年间公司营收年复合增长率超过50%。

蒯玉龙曾任蒙牛集团高管，2021年随蒙牛入股妙可蓝多出任财务总监，2025年起升任行政总经理。目前蒙牛作为控股股东持股约37%，柴琇仍为公司第二大股东，持股比例为14.92%。

该事件对公司股价造成显著影响。1月26日，公司开盘报23.55元/股，收盘跌至23.33元/股。随后股价连续下行，截至最新数据，妙可蓝多股价已连续5日下跌，累计跌幅达8.26%，今日盘中创近期新低，报22.57元/股。

业内分析指出，柴琇因涉及违规事项被免职属于公司治理的正常程序，有助于降低上市公司潜在风险。此次事件的导火索或与一笔历史投资相关的担保纠纷及后续补偿承诺违约有关。

创始人被免职与一笔陈年担保有关

1月25日，妙可蓝多发布的《关于参股并购基金进展及相关风险的提示性公告》与《关于拟确认公允价值变动的公告》，揭示了柴琇被免职的直接原因。

公告披露，妙可蓝多此前参股的上海祥民股权投资基金，曾为关联方吉林耀禾的债务提供担保。由于吉林耀禾未能按期偿还其对蒙牛的债务，导致债务逾期，进而致使该并购基金无法按原定计划完成清算。

这一担保纠纷已对妙可蓝多的业绩造成实质性影响。公告指出，受并购基金清算受阻影响，公司对相关基金出资形成的资产需确认大额公允价值变动损失。初步测算显示，在考虑所得税影响后，该项减值预计将减少公司归母净利润约1.19亿元至1.27亿元。

柴琇此前已出具书面承诺，若因上述担保事项导致妙可蓝多产生直接或间接损失，将向公司足额补偿。但经妙可蓝多的屡次敦促，柴琇截至公告日仍未履行该补偿承诺，也未给出明确的解决方案。

值得注意的是，此次事件导致的约1.2亿元潜在损失，正值公司业绩初现回暖之际，因而影响尤为显著。

1.2亿潜在损失加剧妙可蓝多增长困境

财务数据显示，2025年前三季度，妙可蓝多实现营业收入39.57亿元，净利润1.76亿元。其中第三季度营收同比增长14.22%至13.90亿元，归母净利润同比大幅增长214.67%，达到4297万元。

然而，公司拟确认的公允价值变动损失达1.19亿元至1.27亿元。尽管公司表示该损失预计不会导致2025年归母净利润由盈转亏，但仍可能侵蚀其大部分年度利润。

此外，妙可蓝多长期面临“大单品依赖”的困境。奶酪棒虽曾是公司崛起的关键，如今也可能成为其发展的瓶颈。长期以来，奶酪业务贡献公司超过85%的收入，核心单品奶酪棒市占率虽持续稳定在40%以上，但市场竞争不断加剧。

产品结构单一已成为制约妙可蓝多突破增长瓶颈的主要因素，同时也为控股股东蒙牛的投资前景增添了明显不确定性。尽管公司长期受限于“儿童奶酪”的品牌标签，并已尝试向餐饮工业及家庭餐桌领域拓展，但新产品的市场接受度仍然不高，尚未形成真正有效的新增长动力。

总的来说，妙可蓝多正处于一个关键的转折点。公司创始人因关联担保问题被免职，不仅暴露了内部治理的风险，随之而来的财务损失也冲击了刚复苏的业绩。在核心单品增长见顶、第二曲线尚未形成的背景下，这一事件无疑让公司在竞争日益激烈的奶酪市场中面临更大的增长压力。

摆在妙可蓝多面前的，是一场对公司治理能力与战略定力的严峻考验。能否妥善解决眼前的财务与信任危机，同时加速产品多元化、突破增长天花板，将是决定这家“奶酪第一股”未来走向的关键。