募资15.6亿元，恒运昌上市股价暴涨!

恒运昌成立于2013年3月，该公司专注于等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、气体流体精密控制以及真空获得与计量零部组件等领域，业务涵盖设计、研发、生产、销售及提供相关技术服务。

1月28日，恒运昌（股票代码：688785）成功在科创板敲钟上市，成为2026年首家科创板IPO上市企业。上市后公司股价暴涨，吸引了大量投资者的关注。

恒运昌科创板上市

1月28日，恒运昌成功在科创板挂牌上市，此次发行的保荐人（主承销商）是中信证券股份有限公司。公司此次公开发行的股票数量超过1693万股，占发行后总股本的25.01%。发行价格定为92.18元/股，对应的发行市盈率为48.39倍。

上市首日（即1月28日），恒运昌开盘价达到310元/股，盘中股价一度飙升323%，最高涨至390元/股，最终以371.3元/股收盘，涨幅高达302.8%，当日收盘总市值达到251亿元。不过，今日开盘时股价有所回落，报359.0元/股。

恒运昌此次发行共募集资金总额156,065.89万元；在扣除发行费用（不含增值税）后，实际募集资金净额为141,375.76万元，这一数额较原计划少了5,524.24万元。

根据恒运昌在2026年1月22日公布的招股说明书，公司原计划募集资金146,900.00万元，这些资金将分别用于沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目、半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目、研发与前沿技术创新中心项目、营销及技术支持中心项目以及补充流动资金。

成立12年来，恒运昌始终专注于等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源以及各类配件的研发、生产、销售及技术服务，如今已成长为国内领先的半导体设备核心零部件供应商。

恒运昌：破解“卡脖子”困局

自创立伊始，恒运昌便将目光聚焦于等离子体射频电源系统的技术攻关。经过长达十年的不懈努力，公司先后成功推出CSL、Bestda、Aspen三代产品系列。这一系列成果意义非凡，成功打破了美系两大巨头在国内长达数十年的垄断局面。

在产品研发上，恒运昌成果斐然。公司自主研发的第二代产品Bestda系列，能够支撑28纳米制程；第三代产品Aspen系列可支撑7—14纳米先进制程，达到国际先进水平，填补了国内相关领域的空白。目前，公司正全力研制面向更先进制程的第四代等离子体射频电源系统和匹配器，持续推动技术迭代升级。

截至2025年6月30日，公司拥有已授权发明专利108项，还有133项发明专利正在申请中。此外，公司还荣获国家高新技术企业、国家专精特新重点“小巨人”、国家专精特新“小巨人”等诸多资质。

恒运昌持续加大研发投入，让技术优势不断得到巩固。截至2024年底，公司研发人员占比超过40%。2022至2024年期间，研发投入连续增长，累计投入近1.14亿元，占同期累计营收的11.11%，复合年增长率高达60.19%。

公司凭借前沿的技术研发与持续创新，成功将技术优势转化为商业成果。通过精准的市场定位和高效的运营策略，产品市场份额不断扩大，不仅实现了规模的显著增长，更收获了效益的稳步提升。

恒运昌实现规模与效益双增长

在财务表现上，2022年至2024年以及2025年上半年期间，恒运昌的营业收入分别为1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元和3.04亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为2618.79万元、7982.73万元、1.41亿元和6934.76万元。

从产能情况来看，在2022年、2023年、2024年以及2025年1—6月，恒运昌一直处于产能超负荷运行状态，产能利用率依次达到121.34%、102.12%、111.24%和106.35%。

其产品已实现量产，并交付给拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商，同时还配套供应给中芯国际、长江存储等国内晶圆厂。

需要特别关注的是，同样在2022年至2025年1—6月，恒运昌前五大客户产生的收入占其主营业务收入的比例分别为73.54%、80.39%、90.62%和89.37%。其中，向第一大客户拓荆科技的销售收入占比分别为45.23%、58.16%、63.13%和62.06%，这表明其客户集中度相对较高。

总的来说，上市为恒运昌带来了新的发展机遇，但也伴随着诸多挑战。募集到的资金将有力推动公司各项战略规划的落地实施，进一步扩大产能、提升技术水平。然而，在资本市场中，公司面临着更为严格的监管要求和信息披露规范，需要不断提升内部治理水平，确保运营的合规性与透明度。