连亏三年，用友网络发布2025年业绩报告！

用友网络科技股份有限公司（600588）成立于1988年，是中国领先的企业管理软件与云服务提供商，主营业务涵盖ERP、财务、人力资源等企业级应用软件及云服务。日前，该公司发布了2025年业绩报告，显示归属于母公司股东的净利润为亏损13.89亿元，这已是公司连续第三年出现亏损。

用友网络归母净利润-13.89亿元

4月17日，用友网络发布了2025年年度业绩报告。数据显示，公司全年实现营业收入91.82亿元，同比微增0.32%；归母净利润为-13.89亿元，但同比减亏6.72亿元；扣非净利润为-15.97亿元，同比减亏4.41亿元。

从单季度表现来看，第四季度公司实现归母净利润0.0089亿元，实现了年内首次单季扭亏为盈。当季营业收入达到35.97亿元，占全年收入的39.2%；同期扣非净利润为-1.17亿元，较前三季度也出现明显收窄。

值得注意的是，这已是用友网络上市二十多年来罕见的连续第三年大幅亏损，三年累计亏损超过40亿元。不过，从数据走势来看，第四季度的单季表现已实现盈利，全年亏损额较上年同期收窄了6至7亿元，公司经营呈现一定的筑底回稳迹象。

在现金流方面，公司2025年经营活动产生的现金流量净额为8.12亿元，相比2024年度的-2.74亿元实现由负转正。现金流改善的主要原因，是支付给职工以及为职工支付的现金、以及其他与经营活动有关的现金支出同比有所减少。

由于2025年度归母净利润仍为负值，公司决定不派发现金红利、不送红股，也不以资本公积金转增股本。截至目前，公司股价报12.37元/股。业内人士指出，用友网络当前的困境，根植于其长达数年的云转型战略。

用友网络转型阵痛持续

自2015年更名为“用友网络”以来，公司便坚定地从传统ERP软件向云服务模式转型。这一战略转型虽然推动了云服务收入占比的持续提升（2025年已达到77%），但也伴随着高昂的研发投入、市场推广费用，以及商业模式转换所带来的阵痛。

业内人士指出，2026年对用友而言是一个关键窗口期：订阅业务的规模化发展、AI收入的贡献提升、以及海外市场收入的兑现，三者能否形成合力，将决定公司能否真正走出持续数年的转型困境。

与此同时，公司近年来频频换帅，也暴露出其在战略转型与人才梯队建设上的深层困境。内部培养的接班人未能承担起转型重任，外部引入的职业经理人又难以快速适应企业基因。人才断层使得战略落地屡屡受阻。

作为深耕企业服务领域三十余年的行业龙头，用友既面临数字化转型带来的市场机遇，也要应对新兴厂商的竞争压力。战略方向上的摇摆不定，导致管理层难以形成稳定的执行力，这也是公司当前面临的重大挑战之一。

总的来说，用友网络正处于转型的关键阵痛期。虽然公司已连续三年亏损，但2025年经营性现金流转正，第四季度实现单季盈利，亏损幅度也明显收窄，这为转型带来了一丝希望。不过，公司频繁换帅导致人才断层、战略摇摆不定。2026年将是关键窗口期，考验用友能否在AI和云服务的浪潮中稳住方向，真正实现触底反弹。