曦智科技：“AI光算力”第一股，今日敲钟！

成立于2017年的曦智科技，是一家专注于光电混合算力领域的创新型科技企业。公司自成立以来，便围绕自研的光电混合芯片技术，构建了以光互连与光计算为核心的产品及解决方案体系。今日，曦智科技（01879.HK）正式登陆港交所，成为全球“AI光算力第一股”。

上海曦智科技登陆港交所

今日，来自上海、深耕光电混合算力领域的“独角兽”企业曦智科技，正式在香港联合交易所挂牌上市。上市首日，公司股价大涨，其开盘价为880港元/股，较183.2港元发行价上涨约380%。

招股说明书显示，本次曦智科技计划全球发售1379.52万股H股，其中香港公开发售约68.98万股，国际发售约1310.54万股。发行价格区间定为每股166.6至183.2港元，按最高发售价计算，公司预计募资净额约为25.27亿港元，对应估值约160亿港元。

从股东结构来看，曦智科技的投资人阵容强大，汇聚了百度、经纬创投、中科创星、祥峰投资、峰瑞资本、和利资本、上海科创基金、红杉中国、腾讯、中金资本、中国移动、中国国新、上海国投孚腾资本、浦东创投等一众明星机构。

根据招股书，曦智科技本次募集资金中约70%将用于未来五年的研发投入。其中，约35%将用于发展光互连业务，重点攻坚高端硅光芯片设计、高速光电传输等核心技术；另外约35%将用于光计算业务的持续研发，集中资源迭代并推出下一代光电混合计算卡，加速实现商业化落地。

曦智科技获资本认可

公开信息显示，曦智科技是全球光电混合算力领域在技术与商业化方面的先行者。此次登陆港交所，不仅体现了资本市场对光电混合算力赛道长期价值的高度认可，也为港股市场增添了一个AI硬科技领域的稀缺标的。

当前，全球人工智能产业对算力的需求正呈指数级增长。然而，传统数据中心在带宽、功耗与延迟等方面日益面临瓶颈，算力供给与市场需求之间的缺口持续扩大。在此背景下，光电混合算力通过引入光学能力进行数据处理与传输，被视为算力基础设施演进的重要技术方向之一。

曦智科技以光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）和片间光网络（oNET）三大核心技术为基础，打造了光子计算与光子网络两大产品线，目前已成功实现端到端部署三个基于光互连技术的千卡级GPU集群。

根据弗若斯特沙利文的数据，曦智科技凭借光互连与光计算两大产品线，已成为全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司。2025年，在中国独立Scale-up光互连解决方案市场中，曦智科技按收入计算排名第一，市场份额约为88.3%，为多个千卡级GPU集群提供支持。此外，在2024年与2025年，公司光计算芯片的全球累计出货量均位居第一。

曦智科技近年营收呈现逐年向好的趋势

招股书显示，2023年至2025年，公司营收分别为0.38亿元、0.60亿元和1.06亿元，其中光互连销售构成了主要收入来源，而Scale-up产品则成为增长的核心驱动力。2024年至2025年，光互连Scale-up产品的收入从4702万元增长至7558万元。

在收入持续扩张的同时，公司的盈利基础也在同步改善。毛利由2023年的0.23亿元增长至2025年的0.41亿元，规模不断扩大；经营亏损占收入的比重则从2023年的939.2%收窄至472.0%，亏损结构持续优化。

不过，公司目前仍处于净亏损状态。2023年至2025年，净亏损分别为4.13亿元、7.35亿元和13.42亿元。亏损扩大的主要原因有两方面：一是持续的研发投入，同期研发费用分别为2.8亿元、3.5亿元和4.79亿元；二是向投资者发行的金融工具公允价值变动所带来的损失增加。

总的来说，曦智科技用不到十年的时间，便站上了全球光电混合算力的潮头。首日大涨380%的市场热情，不仅体现了资本市场对其技术路线的坚定押注，更反映出对AI算力新基础设施时代的深切期待。

尽管公司目前仍处于战略性亏损阶段，研发投入持续加码，但营收的快速增长与亏损结构的不断改善，已经展现出其商业模式的韧性与潜力。如何将先发优势转化为长期的竞争壁垒，如何在保持技术领先的同时改善盈利结构，将是这家“AI光算力第一股”上市后必须直面并破解的新课题。