*ST国化：利润营收双“失守”且内控否定，或遭终止上市！

国新文化控股股份有限公司（股票代码：600636.SH，股票简称：*ST国化）是一家以文化教育为主业的上市公司，成立于1992年，1993年在上海证券交易所主板上市。目前公司的主营业务为教育信息化和职业教育，主要产品为教育信息化软硬件产品。4月29日晚，国新文化发布关于公司股票触及财务类终止上市情形暨停牌的公告。

国新文化股票触及终止上市条件，4月30日开市停牌

据公告所示：国新文化于2025年4月26日披露《关于公司股票被实施退市风险警示暨停牌的公告》（公告编号：2025-022）。因公司2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且营业收入低于3亿元，公司股票自2025年4月29日起被实施退市风险警示。

（图片来源：国新文化官方公告）

2026年4月30日国新文化披露了《2025年年度报告》。经审计，国新文化2025年度营业收入低于3亿元，且利润总额、净利润以及扣除非经常性损益后的净利润均为负值；立信会计师事务所对国新文化2025年度内部控制出具了否定意见的审计报告。根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.7条等相关规定，国新文化股票已触及终止上市条件。根据《股票上市规则》相关规定，国新文化股票（股票简称：*ST国化，股票代码：600636）自2026年4月30日（周四）开市起停牌。

若国新文化股票被作出强制终止上市决定，自上海证券交易所公告对公司股票作出终止上市决定之日后第5个交易日届满的次一交易日起，国新文化股票复牌并进入退市整理期，股票简称前冠以“退市”标识。退市整理期交易期限为15个交易日，期间国新文化股票仍在风险警示板交易。上海证券交易所将在退市整理期届满后5个交易日内对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

国新文化股票被强制终止上市后，应立即聘请具有主办券商业务资格的证券公司，在上海证券交易所作出终止公司股票上市决定后，安排股票转入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所进行股份转让相关事宜，确保公司股票在摘牌之日起45个交易日内可进行转让。

停牌前，*ST国化股价连续下跌

在停牌前，*ST国化股价呈现出持续下跌态势。具体而言，在4月22日至4月29日这一交易区间内，其股价从起始的6.08元/股一路下跌，最终收于4.51元/股，期间累计涨跌幅达 -25.82%。该阶段内，股票总成交手数为108.3万手，换手率为24.69%。

从ST国化这一阶段的股票走势来看，市场卖压较为显著，股价在交易周期内呈现出持续且明显的下行趋势，期间虽偶有短暂企稳，但整体下行态势未改，反映出市场对该公司股票的信心相对不足。

国新文化退市，流动性缩水与融资受限

1、流动性缩水

股票进入退市整理期（15个交易日）期间，股价可能因流动性枯竭和恐慌情绪出现大幅下跌，投资者面临资产缩水风险。另外，退市后股票转入全国中小企业股份转让系统（股转系统），流动性进一步降低，投资者难以通过二级市场退出，只能通过协议转让或等待重组，退出成本和时间成本显著增加。

2、融资受限

上市地位是企业重要的融资渠道。以往通过股票增发、配股等方式，公司能够较为便捷地获取大量资金，用于新产品研发、市场拓展和设备更新等。然而，终止上市后，这一融资途径被彻底切断。银行等金融机构在评估公司信用时，会因退市事件而大幅降低对其的授信额度，提高贷款利率，这使得国新文化在资金获取上困难重重。

综上，国新文化因利润营收指标不达标以及内控问题，股票触及终止上市条件并停牌，后续还将面临退市整理期、摘牌以及股份转让等一系列流程。在停牌前股价已连续下跌，市场卖压明显，反映出投资者信心不足。而退市后流动性缩水和融资受限等问题，将进一步加剧公司发展的困境。对于国新文化及其投资者而言，未来充满了不确定性，后续发展情况有待进一步观察。