老乡鸡重启港股IPO，中式快餐第一股能否圆梦？

作为发源于安徽合肥的知名中式快餐连锁品牌，老乡鸡以其独特的全产业链运营模式和24小时全天候服务在行业内独树一帜。最新数据显示，这个快餐品牌已在全国范围内建立起超过1600家门店的庞大网络。

此前，公司曾先后尝试在A股和港股市场递交招股文件，却始终未能如愿登陆资本市场。7月7日，老乡鸡再次向港交所递交上市申请，重启港股IPO进程，这一举动引发市场广泛关注。

若此次IPO顺利通过，老乡鸡将有望成为资本市场首个中式快餐上市公司，摘得“中式快餐第一股”的桂冠。

老乡鸡再度递表港交所

在2025年1月递交的港股招股书失效后，安徽老乡鸡餐饮有限公司控股公司于7月7日更新招股书，再次向港交所递交上市申请。本次IPO由中金公司和海通国际担任联席保荐人。

此前，老乡鸡曾多次冲击A股IPO，但一直未能如愿上市。老乡鸡曾于2022年5月向上交所申请上市，而上交所在同年8月28日发布公告，终止了对老乡鸡上市的审核；2023年2月28日，老乡鸡二次冲击A股，后于8月23日宣布主动撤回上市申请。

2025年1月3日，公司从A股转战港股市场，首次向港交所递交上市申请，但后续招股书失效；时隔半年，公司于7月7日更新招股文件，再次向港交所发起冲击，持续向“中式快餐第一股”的目标迈进。

关于此次上市募资用途，老乡鸡在招股书中表示，预计将用于加强一体化供应链布局；扩大门店网络，以扩大地理覆盖范围及加深市场渗透；提升信息技术能力、升级智能设备及数字化系统；加强品牌推广和营销活动；营运资金和一般公司用途五个方面。

招股书显示，目前，老乡鸡是我国最大的中式快餐店（QSR）品牌。如果以交易总额计算，2024年，该公司以0.9%的市场占有率，在我国中式快餐行业位列第一；以0.5%的市场占有率，在我国快餐行业中排名第八。

老乡鸡：市场份额较高、营收稳步增长

老乡鸡通过开放加盟模式加速市场扩张，门店数量快速增长。2022年至2025年前4个月期间，其直营门店从1007家减少至911家，而加盟门店则从118家大幅增加至653家。

截至2025年4月30日，老乡鸡已在中国9个省的58个城市开设1564家门店，包括911家直营店和653家加盟店。随着门店网络持续扩大，规模效应逐步显现，公司近两年营收和净利润保持稳定增长。

财务数据显示：2022—2024年，公司营收分别为45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元；2025年前4个月营收达21.20亿元。2022—2024年归母净利润分别为2.52亿元、3.75亿元、4.09亿元；2025年前4个月实现归母净利润1.74亿元。

除了营收稳定增长外，老乡鸡在各个关键供应链环节打造了完善的体系。截至2025年6月30日，在养殖端，老乡鸡在安徽拥有3个养鸡场，实现了标准化、规模化养殖；在加工端，老乡鸡拥有配备自动化生产线的2个中央厨房；在物流端，老乡鸡在全国布局了8个配送中心。

值得注意的是，尽管老乡鸡在市场份额和营业收入上表现十分亮眼，但目前公司也面临着多方面的经营压力。毕竟，餐饮行业本身竞争就极为激烈，再加上食品安全方面的挑战，这些因素都会对公司的发展产生影响。

老乡鸡发展面临诸多挑战

1、客单价持续下滑

数据显示，2022-2024年间老乡鸡客单价呈现持续下行趋势。其中，直营门店人均消费额从29.7元逐年递减至27.7元和27.5元；加盟门店则从31.5元逐步下滑至29.3元和28.9元。这一变化反映出公司在消费升级背景下面临的定价压力。

2、因食品安全问题被处罚

招股书披露，2022-2024年期间，老乡鸡共有13家直营门店因食品安全问题受到行政处罚。违规事项主要包括：使用过期食材、卫生不达标餐具、采购检验制度执行不力以及食品混入异物等。监管部门最终作出行政警告及没收违法所得等处罚决定。

3、行业竞争激烈

当前餐饮市场竞争白热化，各品牌低价策略迫使老乡鸡加入促销行列。在行业整体毛利率走低的背景下，价格战进一步压缩利润空间。更关键的是，中式热炒固有的标准化难题——包括复杂的后厨工序和受限的出餐效率——持续制约着老乡鸡的门店复制和规模扩张能力。

总的来说，如果老乡鸡此次港股IPO能够顺利通关，无疑将为其发展注入强劲动力。一方面，上市募资能助力老乡鸡进一步强化供应链布局，降低成本；另一方面，也可加速门店扩张，提升品牌影响力。然而，上市之路充满变数，能否成功还不确定。当下，老乡鸡更应聚焦自身，积极应对客单价下滑、食品安全隐患及行业竞争等挑战。