中国神华：2025上半年净利预计下降13.2%—20.0%！

中国神华能源股份有限公司（简称“中国神华”，股票代码：601088）于2004年11月8日正式创立，是一家以煤炭为核心，整合电力、运输、煤化工及新能源的多元化综合能源巨头。

中国神华是国家能源投资集团旗下A+H股的旗舰型上市公司，总部设在北京市东城区。其H股、A股分别于2005年6月15日、2007年10月9日在香港联交所与上海证交所挂牌上市。7月13日，中国神华公布2025年上半年业绩预告。

中国神华发布2025年业绩预告

经中国神华财务部门初步测算，预计中国神华2025年上半年实现归属于本公司股东的净利润为236亿元至256亿元。与上年同期法定披露数据相比，减少39亿元至59亿元，下降13.2%至20.0%。与经重述的上年同期数据相比，减少24亿元至44亿元，下降8.6%至15.7%。

（图片来源：中国神华官方公告）

同时，按照中国企业会计准则，2025年上半年归属于中国神华股东的扣除非经常性损益的净利润预计在233亿元至253亿元之间。和上年同期法定披露数据相比，减少42亿元至62亿元，下降比例为14.2%至21.0%。

需特别说明的是，本期业绩预告所涉及的相关财务数据均未经会计师事务所审计或审阅，最终数据请以中国神华正式披露的2025年半年度报告为准。

煤炭量价齐跌的双重冲击

中国神华作为煤炭行业的龙头企业，其业绩表现往往被视为行业风向标。此次净利润预计下滑，主要归因于报告期内煤炭销售量及平均销售价格的双重下降。

（图片来源：中国神华官方公告）

从销售量来看，近年来，随着全球能源转型的加速推进，各国纷纷加大对清洁能源的开发和利用力度。在我国，水电、风电、光伏等可再生能源装机容量持续增长，对煤炭的替代作用日益凸显。

特别是在夏季用电高峰期，水电等清洁能源的充足供应，使得火电发电量占比有所下降，进而影响了煤炭的市场需求。此外，国内煤炭产能的持续释放，也在一定程度上加剧了市场供应过剩的局面，导致煤炭销售难度增加。

在销售价格方面，煤炭市场价格受到多种因素的综合影响。国际能源市场的不稳定、宏观经济形势的波动以及煤炭供需关系的变化等，都对煤炭价格产生了下行压力。2025年上半年，国际煤炭市场价格整体呈现下跌趋势，国内煤炭价格也随之走低。中国神华作为煤炭生产和销售的大型企业，其煤炭销售价格不可避免地受到了市场行情的影响，从而对公司的利润空间造成了挤压。

双市场股价逆势上扬

7月14日，中国神华在A股市场的表现非常积极。当日，中国神华的股票开盘价为37.06元/股，与7月11日的收盘价36.80元/股相比，上涨了0.26元/股，涨幅为0.71%。开盘后不久，中国神华的股价持续上涨，最高涨至37.81元/股。后期虽然市场有所回调，但截至写稿时（10:41），中国神华的股价报37.54元/股，涨幅为2.01%。

与此同时，中国神华的港股（01088）表现同样可圈可点，呈现出大幅上涨的态势。7月14日，中国神华港股以31.100港元/股的价格开盘，较7月11日31.000港元/股的收盘价，微涨0.10港元/股，涨幅为0.32%。而随着交易时间的推进，市场对其信心不断增强，股价持续走高。截至本文撰写之时（10:52），中国神华港股价格已报32.400港元/股，与上一交易日收盘价相比，大幅上涨了1.400港元/股，涨幅高达4.52%。

从中国神华双市场的股票走势来看，尽管业绩预告显示上半年净利润预计下降，但市场并未因此而悲观，反而给予了积极的反馈。这反映出投资者对中国神华长期价值的认可，对其未来发展依旧持有积极预期。

总的来说，尽管中国神华在2025年上半年面临着净利润下滑的压力，但从长远来看，公司仍然具有广阔的发展前景和巨大的发展潜力。随着我国经济的持续复苏和能源需求的增长，煤炭作为基础能源的地位在短期内仍将难以撼动。

中国神华作为煤炭行业的龙头企业，拥有丰富的煤炭资源和完善的产业体系，具备较强的市场竞争力和抗风险能力，能有效应对市场波动与行业挑战。另外，净利润下滑是煤炭行业在能源转型背景下面临的一个阶段性挑战。

未来，中国神华需顺应能源变革趋势，一方面加大煤炭清洁高效利用技术投入，提升利用效率、降低污染，推动传统煤炭业务绿色升级；另一方面稳步布局新能源，探索多元发展路径，实现传统与新能源融合协同。投资者需密切关注公司相关战略落地，把握投资机遇。