低价王者奥克斯，拟登陆港交所！

谈及奥克斯，大家往往会联想到它与格力空调多年来的专利纷争。作为家用电器领域的老牌厂商，奥克斯自1994年成立以来，主营业务中的空调收入占比高达95%以上。在国内空调市场，奥克斯曾凭借低价策略赢得了广泛认可。

在2025开年之际，奥克斯电气将奔赴香港上市的消息传出，引发行业热议。招股说明书显示，奥克斯电气有限公司拟主板挂牌上市，独家保荐人为中金公司。

奥克斯电气谋求香港上市

2025年1月15日，奥克斯电气有限公司向港交所递交招股书，拟香港主板挂牌上市。此次赴港IPO，奥克斯电气拟将募集资金用于全球研发，升级智能制造体系及供应链管理，加强销售和经销渠道等。

如果成功上市，奥克斯电气可以借助港股平台加大海外市场的拓展力度。此外，上市不仅能够促进公司治理结构的优化，提升经营与管理的效率，还能为公司带来更多的资金支持，从而为其多元化战略的推进奠定坚实基础，开辟新的增长路径。

值得注意的是，奥克斯的空调业务已有过上市经历。早在2016年1月15日，专注于奥克斯中央空调业务的宁波奥克斯电气便在A股新三板成功挂牌。然而，仅隔一年，即2017年1月26日，该公司便从新三板摘牌。

此后，奥克斯对旗下空调业务进行了整合，并积极筹备在A股上市。2018年底，奥克斯电气开始接受东方证券的上市辅导，并于2023年6月完成辅导。但由于A股上市时间存在不确定性，奥克斯最终决定转向港交所寻求上市机会。

而想要成功上市，业绩无疑是至关重要的衡量标准。回顾近年来奥克斯的业绩表现，发现其始终保持高速增长的态势。特别是在2022至2023年间，该公司的销量增长率高达38.6%。

奥克斯业绩持续上涨

在国内的空调行业中，奥克斯曾以“价格杀手”闻名，通过实施低价战略，在众多行业巨头的包围中脱颖而出，在线上市场占据领先地位，并成功跻身行业第三。根据其招股书所披露的信息，过去三年间，奥克斯电气的营业收入与净利润均呈现出稳健的增长态势。

奥克斯电气的收入从2022年的195.28亿元增长至2023年的248.32亿元。而到了2024年前三季，其收入又在2023年前三季的210.39亿元基础上增加了15.4%，达到了242.78亿元。

同时，奥克斯电气的净利润由2022年的14.42亿元增加至2023年的24.87亿元，并由2023年前三季的23.05亿元增加至2024年前三季的27.16亿元。2022年、2023年及2024年前三季，该公司的净利润率分别为7.4%、10%及11.2%。

在2022年至2023年期间，奥克斯的销量实现了38.6%的显著增长。据弗若斯特沙利文的数据显示，在全球空调行业的五大巨头中，奥克斯的销量增长速度位居榜首，远远超过了全球空调市场3.9%的销量增速。

值得注意的是，尽管奥克斯电器的业绩表现颇为亮眼，但其计划在香港上市却面临着一个较大的争议点，即公司创始人郑坚江所进行的大额分红。这一行为使得其上市融资的动机在一定程度上受到了外界的质疑。

奥克斯高额分红引争议

2024年内奥克斯派发了高达37.9亿的股息红利，要知道其2022年和2023年2年的净利润之和也仅为39.29亿。可以说，奥克斯一次性就将近乎2年的净利润进行了分红，这样的分红比例无疑偏高。

而分红中的绝大部分进入了郑坚江及其家族成员的腰包。招股书披露，本次冲刺IPO前，奥克斯电气创始人郑坚江通过Ze Hui、China Prosper及奥克斯控股，控制约96.36%投票权，为该公司的控股股东，担任奥克斯电气的董事长。

得知奥克斯电气计划上市后，外界表达了对公司分红的担忧，毕竟透过招股书可知，该公司的财务基本面并不算乐观。截至2024年9月末，奥克斯电气的现金流量净额处于-32.93亿元的流出状态，现金及现金等价物同比下降33.8%至28.96亿元。

不仅如此，奥克斯电气的负债率也连年走高，截至2024年9月末已高达84.6%。细分来看，该公司的流动负债总额由2023年末的148.50亿元增加至2024年9月末的172.84亿元，流动负债净额也由-20.29亿元进一步扩大至-24.02亿元。

总而言之，在即将迎来港股IPO的关键时刻，奥克斯电气所展现的高增长业绩无疑为其在资本市场中增添了重要筹码。然而，高额分红、现金流压力以及相对较高的负债率等问题，也让市场对奥克斯上市后的发展前景抱有诸多疑问。在国内外空调行业竞争愈发白热化的背景下，奥克斯能否通过港股上市实现成功突围，还需经受市场的进一步检验。