从科创板到港股：星环科技拟赴港上市！

星环科技（688031）是中国领先的企业级大数据与人工智能基础软件开发商，公司于2022年10月登陆科创板，成为国产大数据基础软件第一股。

近日，星环科技发布公告称，公司正筹划发行H股并在香港联交所上市，预计将在18个月内完成这一资本运作。

如果成功登陆港股，星环科技将成为一家在A股和H股双平台上市的企业，这有助于公司进一步拓宽融资渠道并提升国际影响力。

星环科技筹划香港上市

7月17日，星环科技发布公告，当日公司召开第二届董事会第十一次会议，审议通过发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的相关议案。

星环科技称，公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内（即自公司股东会通过之日起18 个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行H股并上市。

目前，公司尚未披露中介聘请情况及拟发行股份比例等细节。该事项需提交股东会审议，并满足境内外相关法律法规要求，取得相关政府及监管机构的备案、批准和/或核准，存在重大不确定性，公司将及时履行信息披露义务。

公司表示，此次赴港上市旨在进一步提升公司综合竞争力和国际品牌影响力，同时借助国际资本市场拓宽融资渠道，优化资本结构。不过，资本市场对此反应较为平淡，赴港上市消息传出后并未显著提振公司A股股价。

7月17日，公司股价收于50.44元/股；次日（7月18日），开盘小幅上涨至50.70元/股，但随后回落，最终收跌于49.52元/股。经过两日休市调整后，今日（7月21日）开盘股价继续下行，跌至49.01元/股，市场观望情绪较浓。

值得注意的是，在今年5月6日，星环科技发布公告称，公司收到股东林芝利创信息技术有限公司出具的《关于减持计划时间届满暨减持结果的告知函》，而林芝利创是腾讯旗下企业。

腾讯减持套现7116万

星环科技自成立以来已获得多轮融资，背后投资方阵容强大，包括腾讯旗下的林芝利创、赞星投资中心、产业基金（SS）、启明创投、恒生电子、国科瑞华、深创投（CS）、三峡金石、TCL等多家知名机构。

2025年5月，星环科技发布的公告显示，截至2025年5月6日，腾讯旗下的林芝利创已通过集中竞价方式减持公司股份120.842万股，占公司当前总股本的1%；同时通过大宗交易方式减持5.09万股，占公司当前总股本的0.04%。

本次减持计划已在规定时间区间内完成，减持总金额约7115.99万元。此次减持前，林芝利创持有星环信息1059.2676万股，占公司股份总数的8.77%。此次减持后，仍会是持股超过5%的股东。

业内人士表示，腾讯作为星环科技的重要股东，其减持行为可能引发市场对星环科技长期发展潜力的担忧。此外，在科技行业不断寻求突破与扩张的当下，星环科技目前面临的经营压力与财务挑战不容忽视。

星环科技资金压力显著

从财务数据来看，星环科技的处境并不乐观。自成立以来，公司长期处于亏损状态。2024年，公司全年营业收入为3.71亿元，同比下降24.31%；归母净利润为-3.43亿元，同比下降19.16%。

持续亏损的背后，是居高不下的研发和营销费用。2024年，星环科技研发费用为2.27亿元，同比增长1.91%。研发投入占营业收入的比例为61.18%，较上年的45.42%增加了15.76个百分点。

同时，由于业务的属性以及客户行业属性，星环科技回款周期相对较慢，应收账款逐年增加。2019年到2021年，应收账款分别为0.76亿元、1.2亿元以及1.73亿元，这进一步加剧了公司的资金压力。

此外，公司经营性现金流量每年都净流出两个亿左右，总资产也从2020年末的9.5亿元减少到2024年上半年末的6.4亿元。如果这种情况在赴港上市后不能得到有效改善，公司的财务状况将愈发严峻。

目前来看，星环科技的赴港上市计划呈现出双重特性：一方面，这是公司实现战略升级的关键举措；另一方面，这一计划面临着显著的不确定性。

当前，公司正面临多重挑战：核心股东减持引发的市场信心波动、持续扩大的经营亏损、居高不下的研发投入，以及日益紧张的现金流状况，这些因素都在制约着公司的发展前景。

然而，若能成功登陆港股，有望为公司打开新的局面——不仅能够缓解资金压力，更能为持续的技术创新和市场开拓提供有力支撑。不过，在激烈的行业竞争和严峻的经营形势下，星环科技能否借助此次上市实现突围，仍需市场给出最终答案。