港股中的窝轮是什么？

前面的文章介绍过港股中的顶头槌>>>>>>港股中的顶头槌是什么意思？，那么今天来跟大家介绍港股中的窝轮。

港股中的窝轮是什么？

香港市场上存在一种风险极高的投资产品，俗称“窝轮”，实际上是英文"WARRANTS"的译音，其专业的名称应该是“认股权证”，香港市场上最为常见的两种是股本认股证和衍生认股证。

1.股本认股权证

股本认股权证附有可以约定的价格认购由发行人或其任何附属公司所发行的股本证券的权利。在香港上市的股本认股权证一般为美式，即持有人可在到期前的任何一个交易日行使该权利；而欧式认股权证只容许持有人在到期当天行使其权利。股本认股权证发行日起计，可以是一至五年期。认股权证发行人有责任在收到行使金额后交出有关证券。

2.衍生认股权证

衍生认股权证是由上市公司以外的第三者所发行。这类认股权证可兑换现金或证券，可以是认购或认沽权证。发行衍生认股权证不一定以股本证券作资产，其它资产如货币及期货也可。

指数的衍生认股证包括的“资产”有恒生指数、H股指数、红筹指数，甚至包括道琼斯指数在内的国际市场指数等等；外汇的衍生认股证代表的资产是外汇的汇率。

衍生认股证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关的上市公司本身发行，一般都是国际性投资银行发行（一般称其为发行商）。所以如果投资者需要兑换股票的话，那只能是旧股的转移，而不涉及到上市公司发行新股。

衍生认股证分为两类：包括非备兑认股证和备兑认股证，而现在市场上的主流是备兑认股证（简称备兑证），而两者的区别是：非备兑认股证是指发行商手上没有足够的相关资产供认股证持有者兑换，而备兑认股证则相反。

窝轮和期权有什么区别？

从广义上来看，窝轮可以说是一种特别形式的期权；不过，在香港，窝轮同在交易所上市的期权仍有很多不同之处。

1、不论是在联交所上市的股票期权还是在期交所上市的期货期权，其相应资产(例如正股或期指)、有效期和行使价等等都是由交易所订定的；相反，在符合港交所有关规例的前提下，窝轮发行人的自由度就大得多，它们可以因应市场需要而发行多种不同资产、有效期和行使价的单一Call轮 (认购证)或Put轮(认沽证)、一篮子股证甚至X轮(特种认股证)等等。

2、交易所规定期权市场实行‘庄家’制度，庄家必须应客户要求开出后者所查询某一期权的买入价和卖出价；而窝轮市场则没有‘官方’ 的庄家存在，不过那些经常发行窝轮的投资银行为了维持旗下认股证的合理价和流通量，也积极参与有关窝轮的买卖，客观上起着庄家的作用。

3、在香港，期权的成交量一直都比窝轮少，因此期权的买卖差价要比窝轮的差价大，期权投资者往往需要付出较高的交易成本，这反过来也进一步降低散户买卖期权的意欲。在另一方面，窝轮的买卖形式和方便程度同一般股票一样，比较高的成交星和较低的买卖差价使到它们比较受投资者欢迎。

4、窝轮也不是全无局限的，例如同样是认购(Call)，即看好某一资产将来的价格，期权策略可以是买入认购期权( Buy Call)或沽出(沽空，Short Sell )认沽期权(Sell Put)；但对窝轮投资者来说，就只有买入认购股证( Call轮)一种方式，而不能够抛空认沽证(Put轮)，有一定的局限。换言之，期权散户在有需要时可以同庄家‘互换位置’；但窝轮投资者，则不能够‘变身’成为发行人。